金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决(jué)定了白(bái)糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会(huì)发(fā)布的(de)全(quán)国(guó)食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xi湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少āo)费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少)国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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