北京(jīng)时间(jiān)5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年度(dù)股(gǔ)东大会。公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副(fù)董事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答了来自全球投(tóu)资(zī)者5个(gè)多小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位(wèi)奥马(mǎ)哈“先(xiān)知”再(zài)度(dù)和投资(zī)者分(fēn)享了投资、成(chéng)功以及长寿(shòu)的(de)秘诀，并就(jiù)市场(chǎng)关注(zhù)的AI、新能(néng)源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公(gōng)司“接班人”等热(rè)点话题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在(zài)股(gǔ)东会上表(biǎo)示，他和芒格(gé)依(yī)然(rán)高度看好(hǎo)苹(píng)果公司。“如果让(ràng)消(xiāo)费者选择，是放弃第二台(tái)车，还(hái)是(shì)放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃(qì)第(dì)二辆车。这是消费者行为(wèi)对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认(rèn)为，“目(mù)前没有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司可以与(yǔ)台积(jī)电相(xiāng)比拟，这(zhè)家公司(sī)拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取(qǔ)本次股东会最新(xīn)观(guān)点(diǎn)，筛选(xuǎn)出40条(tiáo)核(hé)心精(jīng)华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比(bǐ)后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车(chē)加油(yóu)站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因(yīn)是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交易(yì)，第一个阶段价格(gé)很好，第二个阶段由于他们去年优(yōu)异的(de)业(yè)绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部分股份已(yǐ)进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权(quán)益(yì)，这将使(shǐ)我们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我(wǒ)们在(zài)财务报表中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要(yào)比后(hòu)者好许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够(gòu)拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好，我们有很多产品供(gōng)应给(gěi)它，但有(yǒu)些产品很难让人(rén)们只去沃尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的(de)分(fēn)销(xiāo)渠道多(duō)元化(huà)，我(wǒ)们希(xī)望能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖(táng)果虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自(zì)身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面(miàn)临的问题不在于(yú)是否开新(xīn)店(diàn)。我(wǒ)和查理为了把这个(gè)品(pǐn)牌推向全球(qiú)做过很多尝试，每次我们都是(shì)在最初觉(jué)得走对(duì)了方(fāng)向，但后来发现(xiàn)还是(shì)不(bù)行。喜诗糖(táng)果(guǒ)有101年(nián)的历史，虽然(rán)有自(zì)己的魔(mó)力，但(dàn)魔力也(yě)不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多(duō)

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的(de)行(xíng)业。“举(jǔ)个例子，假如(rú)疫情前有70％的业(yè)务，随着疫情(qíng)的(de)来临，客(kè)流量(liàng)减少了(le)，但电影院不能减少影片供(gōng)应，也不能减少(shǎo)其他(tā)消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔(ěr)出售动视暴雪(xuě)股(gǔ)份是否(fǒu)影(yǐng)响到了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求(qiú)下应披(pī)露(lù)的事(shì)项都已在13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写明了。至于微(wēi)软，我(wǒ)认(rèn)为他们已(yǐ)经做得非常出色了，为了达成这(zhè)笔收购，微软与英国有关部门积极地(dì)进行了合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也不是愿意(yì)多花(huā)钱就能解决的问题。我还不清楚最终结(jié)果会如何，但(dàn)即使这(zhè)笔收购最终(zhōng)没有成功，也(yě)不(bù)代表微软或动(dòng)视暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在(zài)股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们(men)仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占比(bǐ)不高，但每年(nián)的权重都在增加(jiā)。我不懂手(shǒu)机，但(dàn)我能看明(míng)白消费(fèi)者的习惯。如果让消费者选是放弃买手(shǒu)机(jī)还(hái)是放弃买(mǎi)汽车，我想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何(hé)发展(zhǎn)，但我们知(zhī)道什(shén)么(me)是正确的价格，我们可(kě)以(yǐ)在消(xiāo)费者行(xíng)为方(fāng)面做一定的(de)预测，以及它(tā)对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和(hé)买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择，多数人可能会(huì)选择放弃买车

　　有(yǒu)投(tóu)资(zī)者对于苹果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已经接近了危(wēi)险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表示，“你的美(měi)元是好(hǎo)的。”以此来表示，这笔投(tóu)资(zī)是没问题的，甚(shèn)至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等都是生(shēng)意，而苹果的(de)商业模式更好。消费者花钱的时候都(dōu)有自(zì)己的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一部手机，同(tóng)样(yàng)，也(yě)有人花3.5万美(měi)元买第二(èr)辆车。我(wǒ)认为(wèi)，如果他们(men)要(yào)么(me)放弃(qì)第(dì)二辆(liàng)车，要么放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们(men)会放(fàng)弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业(yè)台积电(diàn)拥有(yǒu)非(fēi)凡的领(lǐng)导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了(le)提问，想了解伯克希尔在一(yī)个(gè)季(jì)度内快速买入卖出台积电的(de)原因。在问答环节，巴菲特对此进行了说(shuō)明，在他看来(lái)台积电是世界(jiè)范围内(nèi)管理最完(wán)善且(qiě)最(zuì)重要(yào)的公(gōng)司之一(yī)，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要(yào)提(tí)高(gāo)美国(guó)的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的(de)一家(jiā)子公司参与了亚利桑那州的(de)部分芯片工作，但(dàn)至少在我看来，目前我们没有一(yī)家公司(sī)可以与台积电比拟，这家(jiā)公司(sī)拥(yōng)有(yǒu)非(fēi)凡的(de)领导地位。何况它们(men)还拥有一(yī)位91岁的创(chuàng)始人(rén)，这家公司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马(mǎ)斯克高(gāo)估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我认(rèn)为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己，但他很有才华(huá)。所以，他高估了一个不需要高(gāo)估就能成为天才的(de)人。他真的很(hěn)聪(cōng)明，我想他的(de)智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同之处在于(yú)，我想要的不多，我在寻(xún)找(zhǎo)简单、确定性高(gāo)的工(gōng)作，我不想要那(nà)么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克(kè)需要(yào)狂(kuáng)热，致力于解决(jué)不可能的问题。我喜欢我现(xiàn)在的(de)生活(huó)方式(shì)，我不(bù)喜欢和他在一起，他也不(bù)喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关(guān)于新能源和汽车(chē)厂商，巴菲特(tè)表示，“很(hěn)长一段时间内，我和查(chá)理都(dōu)觉得，汽(qì)车行(xíng)业太艰(jiān)难了(le)。例如福特汽车公司，曾经(jīng)亨利·福(fú)特看起来(lái)拥(yōng)有整个(gè)世界，但20年后，他们(men)正在赔钱。前几天(tiān)，我读(dú)了通用汽(qì)车公司1932年的年度(dù)报告(gào)，其中(zhōng)显示，他们(men)有19000个经销商(shāng)，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左右。现在美(měi)国有(yǒu)3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只有18000左右个经销商(shāng)。此外，美国的(de)汽车公司(sī)还会(huì)面临来自(zì)世界(jiè)各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充道，“但(dàn)事(shì)实(shí)也并(bìng)非如此，法拉利就处(chù)于一个特殊的(de)位置。虽(suī)然我们(men)觉得，汽车不是一个(gè)吸引人的行业，但电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功。现在它带来了巨大的成本和巨大(dà)的风(fēng)险，但(dàn)我不喜欢(huān)巨(jù)大的资金成本(běn)和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能(néng)源 阿富汗改名现在叫什么p>

　　11.

　　芒(máng)格对人(rén)工(gōng)智能(néng)持(chí)怀(huái)疑态度

　　在回答(dá)新加(jiā)坡投(tóu)资(zī)者关于人工智能的问题时，芒格表示(shì)，如(rú)果你(nǐ)到(dào)中国的比亚迪(dí)工厂去看一看(kàn)，会发现自动化操作程度(dù)非常(cháng)高(gāo)，但我还是觉得用人可(kě)能更好，因为人工智能并不能取代(dài)很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智(zhì)能虽(suī)然(rán)可以做一些令人惊奇的事(shì)情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去看(kàn)微软的产(chǎn)品，但这类产品仍不完善，譬(pì)如目前还不能讲(jiǎng)笑(xiào)话。发明AI的(de)初衷是好的(de)，但很多事情是不能掌控(kòng)的(de)。人工智能可(kě)以改变全(quán)世(shì)界，但它并不能改(gǎi)变人类的思(sī)维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的机会在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取超额收益(yì)的(de)机会在相对降低，但(dàn)这(zhè)并不代表没有投(tóu)资机会。从(cóng)1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机(jī)以及能源等领域都(dōu)有新的改变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而(ér)且(qiě)会取代(dài)一(yī)些(xiē)原有的(de)技术(shù)，因此，在这(zhè)其中会存(cún)在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希(xī)尔在(zài)新(xīn)能源方面

　　做了很(hěn)多投(tóu)入(rù)，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能(néng)源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能源这家公司(sī)，就是希望能够帮助解(jiě)决一(yī)些环(huán)境方面的问(wèn)题。从传统(tǒng)能源向新能源的转变，我(wǒ)们(men)在这个方面做了非(fēi)常多(duō)的投入。不过(guò)，现(xiàn)在(zài)做的还(hái)远远不够(gòu)。”更多精(jīng)彩观点请关注证(zhèng)券(quàn)市(shì)场红周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正(zhèng)在经历能(néng)源行业的变革，全球都是如此，我们有3家(jiā)美国(guó)的公(gōng)共事业公司，我们希(xī)望能(néng)够在全国的每一个州(zhōu)制定不同的(de)计划，然后将这些计划进(jìn)行整合(hé)。我们也将我们的目标(biāo)进行了同步规(guī)划(huà)，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我们在(zài)公共事业方面(miàn)希望能(néng)够取得的成(chéng)绩，但这个过程(chéng)是(shì)不容易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金融体系

　　在针对投资(zī)者(zhě)提(tí)出(chū)的硅谷银(yín)行破(pò)产事件(jiàn)会带(dài)来(lái)怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性(xìng)的(de)，即使联邦存(cún)款保险公(gōng)司的限额(é)是25万(wàn)美元(yuán)，这是法令(lìng)的(de)规定(dìng)，但这不是美国的行为方(fāng)式(shì)，就像他们不会(huì)让债务上限导(dǎo)致世界陷(xiàn)入(rù)混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开(kāi)向美(měi)国公众解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这次(cì)事(shì)件(jiàn)引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发(fā)生(shēng)的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一(yī)直以(yǐ)来的(de)情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行(xíng)挤(jǐ)兑而失去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很(hěn)大(dà)变化。二(èr)战后的(de)那(nà)一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也(yě)是(shì)在(zài)那时，我们做(zuò)了一(yī)件非常明智的事(shì)情，就是成立联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司(sī)。现在已(yǐ)经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联(lián)储(chǔ)多次(cì)修改规(guī)则(zé)

　　导致银行系统风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制(zhì)定保证金要求(qiú)的责任。他们改变了(le)很(hěn)多次保证金(jīn)要(yào)求，因为(wèi)我们都知(zhī)道(dào)，借了很多(duō)钱(qián)的人会给银行系(xì)统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性，引发了(le)严重的通货(huò)膨胀(zhàng)，市场普遍在批(pī)评美联储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在(zài)美联储(chǔ)，“他们无法解决财政问(wèn)题，他们正在(zài)履行其职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观，他表示，我们在(zài)第二次世界(jiè)大战中(zhōng)付出了代价。我们每个人，包括学校的孩(hái)子和(hé)其他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的(de)战(zhàn)争债券、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)阿富汗改名现在叫什么果不停(tíng)印钞(chāo)票，我无法预(yù)计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但(dàn)要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可(kě)以(yǐ)有(yǒu)各(gè)种各样(yàng)的新发明，但它(tā)需要有旧(jiù)的价值观。我们不知道会发(fā)生(shēng)什么，因为在目前的情况下，可能会(huì)发生很多事(shì)情。你必须有惩罚(fá)，打(dǎ)击那(nà)些(xiē)制造问题的人。如果他们承担了不该承(chéng)担的风险，如(rú)果(guǒ)你要改变人(rén)们(men)未来的行为(wèi)方式，风险就必(bì)须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准(zhǔn)备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说(shuō)，“如(rú)果你遵(zūn)循健全的银行投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能是一(yī)个非常不错(cuò)的投资。最初(chū)在(zài)1969年，查(chá)理(lǐ)和我以1900万(wàn)美元投资了一家银(yín)行(xíng)。如果1970年的(de)《银行控股公司修正法案》没有通(tōng)过，我们最终可(kě)能会(huì)拥有许多银(yín)行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会是一个(gè)好现象

　　针对去美元(yuán)化与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美(měi)元(yuán)是储备货(huò)币，我看(kàn)不到任何其他货币能够(gòu)取代它。我觉得没(méi)人(rén)能理解现(xiàn)在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完(wán)全(quán)控制(zhì)我们的(de)财政政策。当(dāng)疫(yì)情发生的时候，并没(méi)有人知道需要印多少数额的货币(bì)才能解决(jué)问题，而直到它失控。人们(men)会对货币(bì)失去信心(xīn)，他们的行为(wèi)方式可能会完全不(bù)同。我们无法预测，但我们(men)知道这不是一(yī)个好现象”。

　　关(guān)于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可(kě)保险(xiǎn)仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公(gōng)司涉及保险业务，但(dàn)没(méi)有一家是自己愿意去投(tóu)的。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险已经是一家技术公司，但在我(wǒ)们看来(lái)，其依然是(shì)一家保(bǎo)险公司。他同(tóng)时(shí)解释，盖可在技(jì)术方面需(xū)要做的工作要(yào)比(bǐ)想象的多(duō)很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常(cháng)好，这背后有两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的保险准备金(jīn)，其次一(yī)季度(dù)还是汽(qì)车保(bǎo)险的旺季，此外在(zài)远程(chéng)信息处理方面(miàn)，盖(gài)可也取得了长足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产领域(yù)

　　从来就(jiù)不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出的商业地产损失情况(kuàng)有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔是否会在(zài)商业(yè)地产领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克(kè)希尔在商业(yè)地(dì)产(chǎn)领(lǐng)域从来不是特(tè)别活跃，因此(cǐ)也(yě)不会(huì)受到不(bù)良贷款等一系列负面因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　但(dàn)美(měi)国和(hé)世(shì)界很多(duō)地(dì)方市中心的空洞化却是(shì)非(fēi)常严重的，它(tā)会影响很多人。建(jiàn)筑不会消失，但所有者会(huì)变化，人(rén)们(men)总是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追(zhuī)索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全的方式恢复长期(qī)运营

　　在(zài)回答有投资者提出的伯(bó)灵(líng)顿(dùn)北(běi)方圣太菲(fēi)铁路(lù)公(gōng)司面临的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切关注(zhù)这一团队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国(guó)的铁路(lù)，而且还有加(jiā)拿大(dà)的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实经历了(le)一段困难时间(jiān)，但好在我们走(zǒu)出(chū)疫(yì)情(qíng)和(hé)供应方面的挑战，不(bù)过还(hái)面(miàn)临(lín)劳(láo)工问(wèn)题和其他一些问题。我们的团(tuán)队优先考虑(lǜ)的是恢复铁路(lù)的长期运营，而不是(shì)短期专注于在20年内达(dá)到(dào)某一运营指标，要长期为客户提(tí)供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没有(yǒu)一次(cì)情(qíng)绪(xù)化(huà)投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪作出错(cuò)误的投资决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然在生(shēng)活中谁(shuí)都不想(xiǎng)成为一个没有感情的人，但(dàn)肯定想在做投资或商业决定时成为(wèi)一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如(rú)果我(wǒ)们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多(duō)的钱，作为股东的份额，作(zuò)为伯(bó)克(kè)希尔的所有(yǒu)者，每(měi)年都在增加，而投资者不(bù)需要花任何(hé)钱。我们投资并(bìng)创造了超过5000亿美元(yuán)的股东权益和超过300亿美(měi)元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会(huì)是非常有限的

　　关于是否对(duì)持有的超(chāo)过1000亿美(měi)元的现金充满信(xìn)心？巴菲(fēi)特回答(dá)道，为什么(me)要派发现金？我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的、真正想做的是收购伟(wěi)大的企业。我(wǒ)们可以做到以500亿或750亿(yì)美(měi)元的价格，收购一(yī)家价值1000亿美元的(de)公司(sī)。

　　“适(shì)当的情(qíng)况下，没有人能像我们一(yī)样(yàng)达成交易。2008年我收购(gòu)了(le)一大堆(duī)公司，这种(zhǒng)事情(qíng)会(huì)再次发生。但问题是，我们(men)收购的(de)机会是非常有限的(de)，所以当一家(jiā)好公司(sī)面临被卖掉的时候(hòu)，我们需要足够的资(zī)金。但我们的(de)股(gǔ)东可能会把(bǎ)股票卖得太便(biàn)宜(yí)，而且无法做什(shén)么让股价稳步上涨(zhǎng)。我(wǒ)们有足够的钱，我们(men)正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞(dòng)悉消费者的行为

　　关于(yú)公司如何在短期利润和(hé)长期(qī)防御能(néng)力之间做(zuò)出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我们不(bù)关心季度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一(yī)个美好的事(shì)业(yè)。好的企业(yè)不多，但(dàn)我(wǒ)们(men)确实找到了一些(xiē)，例如(rú)，当我们在1966年试图涉(shè)足(zú)百货商店业务(wù)时，我们学(xué)到的是，在奖(jiǎng)品上做图(tú)案(àn)绘制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的(de)事。我们一直在(zài)试图洞悉的是消费(fèi)者的行为(wèi)，我们不能洞悉(xī)企业的技(jì)术趋势，如果能(néng)做(zuò)到这点，那(nà)也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重(zhòng)申(shēn)，格雷(léi)格·阿(ā)贝尔将接班！

　阿富汗改名现在叫什么　关于投(tóu)资(zī)人(rén)关注的(de)接班(bān)人(rén)话题，巴(bā)菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承(chéng)我的工(gōng)作，当然现在我还(hái)在位，格(gé)雷格的(de)主要价值是可以把(bǎ)一些事情做得更好，或(huò)者去管理更多的(de)事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是做出最终决定(dìng)的那(nà)个人。未(wèi)来我们(men)还需要更多的(de)优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些(xiē)人不足够聪(cōng)明，我们是绝不会让他们(men)接替(tì)我们做任何(hé)决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的(de)优秀在于从不会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希(xī)尔有很多很优(yōu)秀的(de)经理人，相对其他大型公司，伯克希尔(ěr)之(zhī)所以(yǐ)能够做的更好原因之一，是(shì)从(cóng)不(bù)会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩是(shì)全球选出的十大最佳保(bǎo)险经理人(rén)之一，他(tā)的地(dì)位无可取(qǔ)代(dài)。阿吉(jí)特从不会去(qù)尝试改变一个(gè)体系，而(ér)总是会(huì)去(qù)改善一个体系。我很享受与他交流，以前我们每天都(dōu)会聊(liáo)天，现在没(méi)有那(nà)么(me)频繁了，但(dàn)他绝对(duì)是世(shì)界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日(rì)本五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到(dào)了为何(hé)到访日本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那里(lǐ)的部分原因，是为了把格雷格(gé)介绍给那(nà)些生意(yì)伙伴。至(zhì)于那些企业，让(ràng)人感(gǎn)到(dào)非常惊喜”，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希望和（那些企业）有(yǒu)长期合作(zuò)的机(jī)会(huì)。它们是一些(xiē)令(lìng)人难以置信的(de)投资机(jī)会，一直是非常好的(de)投资(zī)机(jī)会。我很喜欢这些公(gōng)司的文化和历史。我们(men)对五大商社(shè)的(de)两天走访(fǎng)是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的(de)伯克希尔(ěr)：

　　被股东(dōng)眷(juàn)顾，为(wèi)社会带(dài)来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一(yī)百年后伯克希(xī)尔(ěr)的发展愿(yuàn)景，他说，希(xī)望这家公(gōng)司仍能被股东们眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会(huì)带来幸福感，拥有无限(xiàn)的(de)资本和大量(liàng)的(de)人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下的书时(shí)至今日(rì)依然畅销且屹立不(bù)倒一样，成(chéng)为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯(bó)克(kè)希尔的资本(běn)

　　仍会比大(dà)部分(fēn)公司都(dōu)要(yào)多

　　巴菲特(tè)表示，“伯(bó)克希尔被认为是(shì)一个国(guó)家的(de)资产而非负债，以往记录(lù)已(yǐ)经说明了这一(yī)点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本(běn)还是会(huì)比大部分公司(sī)都要多，也(yě)仍然可以在国(guó)家的经济中投入非常多的钱(qián)，带来更(gèng)多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回购不会停

　　巴(bā)菲特(tè)说，“相信在格雷(léi)格(gé)继任后(hòu)，他(tā)仍会做出(chū)与现在(zài)相同的股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀的回(huí)购计(jì)划框架，我会继续(xù)沿用，因为股票回购将同时对(duì)股东和公司(sī)自身的运营产(chǎn)生益处，如果资本足够(gòu)且股票很有吸引力，那(nà)么为什么不通过回购来提升单股(gǔ)内在价值(zhí)呢？因(yīn)此当时机来临，我们会(huì)成为(wèi)活(huó)跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行(xíng)动，人生的路(lù)就清晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划的问题(tí)时，巴菲(fēi)特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并(bìng)不(bù)适合所有人。如果你想要(yào)你的孩子拥有某种(zhǒng)价值(zhí)观，重要的是：你(nǐ)要践(jiàn)行这样的价值观，并和(hé)他(tā)们谈论(lùn)这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他们就在学习你。“你(nǐ)的意志(zhì)与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你可(kě)以写一下讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在(zài)财产规划(huà)分配上都存(cún)在各自的问题。我年(nián)事(shì)已高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于(yú)孩子(zi)而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们(men)的成(chéng)长。“有(yǒu)一些人完(wán)全不向(xiàng)他(tā)们的孩子透(tòu)露(lù)任(rèn)何(hé)遗嘱有关的事情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑(bǎng)架(jià)孩子的(de)成长。当过早地向孩(hái)子(zi)宣读遗嘱，比如在他们的(de)成长阶段(duàn)，让他(tā)们(men)知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会很(hěn)难更(gèng)改，我认为这是家长犯(fàn)下(xià)的一(yī)个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成(chéng)功很(hěn)简单，比如花(huā)钱要(yào)量入为出，花的钱要比赚的(de)钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老(lǎo)学到(dào)老，要学会感(gǎn)恩。如果你能做到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如果做不到，成功(gōng)就需要更多的运气，当然，你一定(dìng)不要把(bǎ)自己的(de)命运(yùn)都押宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢(huān)的(de)人(rén)一(yī)起工(gōng)作，业务(wù)中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的(de)业务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自己的事业(yè)。每(měi)天早(zǎo)上(shàng)起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人(rén)一起工(gōng)作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上(shàng)班通勤也只需要约5分钟的路程(chéng)，这是非常理想的工作(zuò)环(huán)境，没(méi)有(yǒu)什么能比这更(gèng)美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄姆在投资(zī)上对(duì)他(tā)产生的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书(shū)中(zhōng)写下一些(xiē)非常有(yǒu)说服力的话，告诉(sù)我我(wǒ)在过去(qù)8、9年(nián)间所从事和热爱的(de)工作都是错误(wù)的。我看了(le)这本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是(shì)否正确，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚(yà)马逊(xùn)看看这本书的排名，它一直在畅销(xiāo)榜(bǎng)上排在(zài)差不多第300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试想下，到哪里再找一本书在其领域里(lǐ)具有这(zhè)样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 阿富汗改名现在叫什么