华尔(ěr)街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的美(měi)国(guó)新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资者支付股息。报(bào)告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新资金愿意(yì)冒(mào)着成(chéng)为(wèi)最后一批(pī)'持(chí)有资金的风(fēng)险的情况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告(gào)说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司，其交易价(jià)格均低(dī)于(yú)各自的(de)资(zī)产(chǎn)净值。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是(shì)现金的形(xíng)式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个(gè)重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代(dài)价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的(de)信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义(yì)是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的(de)多数(shù)控股公司以及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地产(chǎn)和(hé)其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机(jī)构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最(zuì)出名(míng)的莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离(lí)，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国(guó)全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司(sī)共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记(jì)者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德(dé)森(sēn)来自中(zhōng)产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入(rù)了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字(zì)源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券(quàn)监(jiān)管机构随(suí)后跟进(jìn)调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司(sī)的市值一(yī)度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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