中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特(tè)色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财(cái)富(fù)管理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断提升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与国际金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念(nià二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效n)的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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