今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理关注(zhù)，而(ér)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的(de)人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一(yī)季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的(de)持仓(cāng)看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三(sān)季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉(jué)察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备(bèi)厂商的(de)配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的(de)影响，但(dàn)是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛华大基因是国企吗ine-height: 24px;'>华大基因是国企吗进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于(yú)下(xià)行周期(qī)的大背景下，国产替(tì)代进程加速(sù)对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最强的主动权益(yì)基金。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民热(rè)议(yì)的(de)话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度规模均出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安(ān)优(yōu)化配(pèi)置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投(tóu)研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光(guāng)模(mó)块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新(xīn)进了(le)海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目(mù)前主要(yào)产品(pǐn)包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四(sì)只个股在一(yī)季度退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜(yí)基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随(suí)着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告(gào)期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的投资(zī)思路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的(de)最高值(zhí)，显示(shì)出一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提(tí)升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布局了(le)信息技术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的(de)判断(duàn)，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢(féng)低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的(de)超额收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们(men)将基(jī)于中长(zhǎng)期的(de)行业研究(jiū)视野(yě)，逆(nì)势(shì)而行。

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