财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容(róng)是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布(bù)、分红险预定利率和分(fēn)红(hóng)水平(píng)等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公司(sī)包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华(huá一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米)人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总(zǒng)精算师表示(shì)，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期(qī)年(nián)金的责(zé)任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业(yè)内人士对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次(cì)主要涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基(jī)金(jīn)投资(zī)比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固(gù)收(shōu)类(lèi)资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估(gū)利率、防(fáng)范(fàn)化解利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开座谈会，各(gè)险企已就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管(guǎn)历(lì)史上有(yǒu)过多次调整评估(gū)利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和(hé)银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高(gāo)预(yù)定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)198一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米2年以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在(zài一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米)的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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