5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的(de)对(duì)冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内(nèi)，景林(lín)资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持(chí)仓标的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度(dù)还建(jiàn)仓(女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么cāng)了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司(sī)退出(chū)离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域(yù)业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的(de)利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位(wèi)股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续两日(rì)萎缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速(sù)回落(luò)，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据(jù)利(lì)率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能(néng)还需(xū)要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特(tè)估(gū)，今(jīn)年已然累(lèi)计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的(de)情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市(shì)场交易机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言(yán).......

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