本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现(xiàn)大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了(le)业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生产及(jí)涂(tú)布技术产业化整体解决方案(àn)能力(lì)的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业竞争而(ér)收回许(xǔ)可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（30139电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗0）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务收入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发(fā)能力(lì)，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设(shè)计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却(què)一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应(yīng)用(yòng)等综合(hé)解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提(tí)供定制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司(sī)现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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