自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持在(zài)较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配(pèi)度(dù)依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TT作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确M）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的(de)反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的(de)估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度(d作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确ù)量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年(nián)硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格(gé)下行压(yā)力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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