财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联(lián)社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆(lù)续召集(jí)相关(guān)保险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发(fā)产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月(yuè)21日(rì)财联(lián)社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降低负(fù)债成(chéng)本(běn)，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多(duō)家保险公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对(duì)公(gōng)司(sī)和行(xíng)业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析(xī)变化等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据(jù)报(bào)道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的(de)保险公司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总精算师表示，各(gè)险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率目前为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研(yán)究(jiū)后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内(nèi)人士对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不(bù)受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持(chí)续(xù)回落，股票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来(lái)看，引导降低(dī)负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率(lǜ)的(de)行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了和(hé)银(yín)行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国(guó)在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和(hé)健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量(liàng)对(duì)利率敏感(gǎn)的(de)低利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致使投资(zī)端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定(dìng)利率的方(fāng)式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权益(yì)市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利率日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率等(děng)降低负债端(duān)成本。

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