5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则快(kuài)速下(xià)降，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT3家以上机(jī)构推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎(yì)体现在(zài)热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么(me)走？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明(mí1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现持(chí)续(xù)或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲(chōng)来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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