衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资(zī)回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库(kù)存(cún)的变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救援中(zhōng)心发(fā)送(sòng)请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立(lì)即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对(duì)他(tā)们工作(zuò)的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到(dào)质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将通美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思话视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很(hěn)大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周油价(jià)油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的财(cái)报和(hé)股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投资者也(yě)高(gāo)度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析(xī)师董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的(de)油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的(de)稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波(bō)动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的(de)复杂局面下(xià)，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的(de)船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的(de)时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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