今年以来(lái)，港(gǎng)股走势(shì)可(kě)谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思度(dù)最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。<无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思/p>

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个(gè)行业的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利(lì)来(lái)源于中国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经济(jì)的环比(bǐ)上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出(chū)现。生物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司可能(néng)会(huì)出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的(de)方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市(shì)场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升(shēng)的(de)高股息资(zī)产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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