中国金融行业(yè)加速(sù)对外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强调事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式(shì)，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和(hé)服(fú)务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客户(hù)综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大<50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润/strong>

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机(jī)构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券(q50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润uàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。