财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢(gāng)联发(fā)布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法p>

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材(cái)料适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合”的波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤其(qí)是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可(kě)能(néng)的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也(yě)需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本(běn)的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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