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　　美联储布拉(lā)德：利率(lǜ)可能需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储(chǔ)行(xíng)长布(bù)拉德(dé)表示(shì)，决(jué)策(cè)者可(kě)能不得不进一步提高(gāo)利(lì)率以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间，看看经济数据表(biǎo)现再决(jué)定6月应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取(qǔ)的(de)激进政策遏制了通胀(zhàng)的上升，但(dàn)目前还不(bù)清楚(chǔ)通(tōng)胀是否处于(yú)通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德(dé)表示，需要看到“通胀实(shí)质性下降”才能确信(xìn)没有必要加息。

　　布拉德还表示(shì)，他认为美联储仍然可以实(shí)现软着陆(lù)，在不触发(fā)经济严重下滑的(de)情况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入衰退，但这不是(shì)基线情景。我认(rèn)为基线(xiàn)情(qíng)境(jìng)是经济(jì)增长缓(huǎn)慢，劳动力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是美(měi)联储决策者中鹰派官员的代(dài)表人物(wù)，素有“鹰(yīng)王”之(zhī)称，但今年(nián)在联邦公开市场委员会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与内地(dì)利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作15日正式启动(dòng)

　　中国人民银(yín)行5月(yuè)5日表示，香港(gǎng)与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合作（即 “互(hù)换(huàn)通”）的各项准备(bèi)工作进展(zhǎn)顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换(huàn)通(tōng)”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”，是香(xiāng)港及其他国家和地区的境外投资者经由香(xiāng)港与内地基础设施(shī)机(jī)构之间在交易、清算(suàn)、结算等方面互联互通的机(jī)制安排，参(cān)与内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场。初期可交(jiāo)易(yì)品种为利率互换(huàn)产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换通”的境内投资者(zhě)需与外汇交(jiāo)易中心(xīn)签(qiān)署报价商协议，并为上海(hǎi)清算所(suǒ)利率互(hù)换集中清算业务的清算会员或该类会(huì)员的清算客户(hù)。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境外(wài)投资者为符(fú)合(hé)人民银行(xíng)要求并完成内(nèi)地(dì)银行间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境(jìng)外机构投(tóu)资者，并经外汇(huì)交易中心开通“北向互换通”交易权限。拟申(shēn)请开通“北向互(hù)换通”交易权限的(de)境外投资者(zhě)需同时申请成为场外结算公司的(de)清(qīng)算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　初期全市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市(shì)场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出(chū)现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘(róng)泰转债(zhài)，昨日早盘却仍能(néng)正常交易，盘中一度上(shàng)涨近(jìn)15％。上交所发现后，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌(pái)，并(bìng)发布(bù)公告，就相关原因进行排查(chá)。

　　5月(yuè)5日(rì)盘后，上交所发布关于嵘泰转债停(tíng)牌及相(xiāng)关交(jiāo)易处(chù)理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称公司）在上交(jiāo)所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的(de)公告称，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债最后一个交易日(rì)为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发(fā)布4次提示性(xìng)公告。2023年(nián)5月5日早盘，因(yīn)技术原(yuán)因(yīn)，该可转(zhuǎn)债(zhài)仍(réng)挂牌(pái)交易(yì)。上(shàng)交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌(pái)。经统计，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券交易规(guī)则》第一百三十(shí)条等相关规定，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交取(qǔ)消，交易无效，不进行(xíng)清算交收。嵘泰(tài)转债的转股和赎(shú)回不受(shòu)影响(xiǎng)，正(zhèng)常进行。

　　对(duì)于该事件的发生(shēng)，上交所深表(biǎo)歉意，并将妥善(shàn)处置(zhì)后续事宜。

不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂市场基本面(miàn)迎来改善，“五一”假期过后，油脂市(shì)场连涨两(liǎng)日。昨日，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽(zǐ)油主(zhǔ)力合(hé)约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆(dòu)油(yóu)主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假(jiǎ)期期间(jiān)，伴随美联储继(jì)续加息预期以及(jí)欧美银行业危机的继续发酵，国(guó)际原(yuán)油价(jià)格大幅下挫，外围(wéi)市(shì)场(chǎng)环境整体偏弱。5月(yuè)4日凌(líng)晨，美(měi)联储如预期加息25个(gè)基(jī)点，这是本轮加息周期的第十次(cì)加息，也可能(néng)是本轮(lún)紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧(ōu)洲央行周四决(jué)定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪(xù)出现(xiàn)反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货(huò)研(yán)究所(suǒ)油(yóu)脂油料分(fēn)析(xī)师巩力赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕(zōng)榈(lǘ)油领(lǐng)涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连(lián)续下降(jiàng)支撑(chēng)盘面走强(qiáng)，菜油(yóu)紧随其(qí)后(hòu)，而豆油因5—6月(yuè)大豆到港压力涨(zhǎng)幅相对有(yǒu)限。

　　在光大(dà)期货研究所油脂油料分(fēn)析师侯雪(xuě)玲看来，油(yóu)脂市场的强力反弹是由基本(běn)面(miàn)的(de)改善(shàn)推动的。她表示(shì)，一方面源于餐饮端的(de)利多预期(qī)。油(yóu)脂相关上市企业(yè)一季(jì)度业绩大增，多不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情因为销量上涨(zhǎng)和(hé)毛利率提升共(gòng)同推动；“五(wǔ)一”旅(lǚ)游出行(xíng)火爆，交通运(yùn)输部(bù)数据显示，假期前(qián)三(sān)天日均发(fā)送人(rén)数和2019年、2021年(nián)基本(běn)持平。这意(yì)味(wèi)着油(yóu)脂(zhī)餐饮端消费亮(liàng)眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮补库(kù)需求。未(wèi)来很长一(yī)段时间，餐饮端将持续成(chéng)为支撑油脂需求的重要力(lì)量。另一方(fāng)面(miàn)，国内大(dà)豆(dòu)压榨企业(yè)5月上旬仍(réng)出现不(bù)同(tóng)程度的停机(jī)计划，市(shì)场现货供应仍有(yǒu)偏紧张情(qíng)况，豆(dòu)油累库速度(dù)放缓；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出现超预(yù)期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油2月库存环比(bǐ)下(xià)降15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据和(hé)1月几(jǐ)乎持平(píng)。机构预期马来西亚(yà)棕榈油(yóu)4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降(jiàng)19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存(cún)减少的(de)预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本周累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈油整体数(shù)据偏(piān)弱，出口月度环比下(xià)降，且产量降幅不足(zú)，导致市场情绪(xù)略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌后，利空落地(dì)效应以及(jí)机构对于(yú)4月马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预估超预期下(xià)降的(de)乐观情绪，推动期价(jià)快速(sù)反弹，而库存预估下降的原(yuán)因来自(zì)于马来(lái)西亚国内消(xiāo)费需求的增加(jiā)。”中辉(huī)期货油脂油料分析师贾晖表示，外(wài)盘带动(dòng)内盘油脂(zhī)价格上行，而豆油及菜油自(zì)身基(jī)本面供应增加(jiā)的利空因素逐(zhú)步弱化也对盘面(miàn)带来一(yī)些支持。

　　宏(hóng)观和基本(běn)面(miàn)，谁(shuí)将起(qǐ)到(dào)主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的一项调查显示，全球(qiú)第二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个月(yuè)以来最低水平，因产量持平且马来西亚国(guó)内(nèi)使(shǐ)用(yòng)量增(zēng)加(jiā)。受访的九位分析师(shī)和贸易商预(yù)估中值显示，棕榈油库存料较3月(yuè)减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三(sān)个月减少(shǎo)并触及2022年5月以(yǐ)来最低(dī)水平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕(zōng)榈油库存也由升(shēng)转降(jiàng)，刷(shuā)新5个(gè)半月的最低水平。中国粮油商务网监测数据显示(shì)，截至2023年第(dì)17周末，国内棕(zōng)榈油库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合(hé)同量(liàng)为(wèi)4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库存量为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内棕榈油库存都在下降，但原因(yīn)各有不同。马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)下降的主要原因来自于产量(liàng)的(de)季节(jié)性(xìng)减产以及印尼国(guó)内出口政策限制导致的(de)棕(zōng)榈油(yóu)出口较(jiào)好。而国内棕(zōng)榈油库存大幅下(xià)降，主要是(shì)受到年初(chū)国内疫情防控措施(shī)优(yōu)化调整带(dài)来(lái)的餐饮消费的增(zēng)加，同时豆棕(zōng)现货价差(chà)高(gāo)位(wèi)运行导致棕榈油替代性能大(dà)大增强(qiáng)，也进一步刺激了棕(zōng)榈油的消费(fèi)。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印尼5月出口政策出现调整，将允许(xǔ)更(gèng)多的棕榈油(yóu)出口，市场对于(yú)马来西亚棕榈油(yóu)5月(yuè)出(chū)口(kǒu)数据(jù)保持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)态度。中国(guó)和印度作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程(chéng)度下降，但都仍处于(yú)历史较高水(shuǐ)平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其消费和进口积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于(yú)棕榈油产地(dì)来说，每年(nián)的1—4月(yuè)属于去库周期，因产量(liàng)处于年内低位，无法满足当月(yuè)需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及(jí)需求国库(kù)存偏高，棕榈油出(chū)口(kǒu)需求(qiú)差，但依然没有扭转去库趋势。可以说(shuō)，产(chǎn)量绝对水平低是去库的(de)主(zhǔ)要原因。后期(qī)随(suí)着产量季节(jié)性增加，棕榈油重新(xīn)累库也是必(bì)然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕榈(lǘ)油(yóu)的去库(kù)更多(duō)是(shì)供需双重推动的(de)结果(guǒ)。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港(gǎng)压(yā)力(lì)下降，月均(jūn)到(dào)港量30万吨左右。更为重要的(de)是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表观消费(fèi)同比几乎(hū)翻倍(bèi)。国内棕(zōng)榈油要想重(zhòng)新累库，需(xū)要进口增加，也就是说进(jìn)口利润打开，产(chǎn)地让利，这(zhè)至少需要产地(dì)库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产地的累库必将早(zǎo)于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市(shì)场情况来看(kàn)，短期内缺乏明显利多因素驱(qū)动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺(quē)乏(fá)可持续性。不过(guò)，从(cóng)更长的年度时间周期(qī)来看(kàn)，在厄尔尼(ní)诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步进入(rù)中期企稳阶段。后(hòu)续(xù)需要密(mì)切(qiè)关注厄(è)尔尼诺气(qì)候的发(fā)生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市(shì)场(chǎng)人士看来(lái)，今年仍是(shì)“宏观大年(nián)”，宏观(guān)层面对于大宗商(shāng)品的(de)影(yǐng)响仍然(rán)起到主(zhǔ)导作用。那么，对于油脂市(shì)场来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息周期接(jiē)近尾声(shēng)，欧(ōu)洲央行在周四(sì)也放慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后(hòu)，大(dà)宗商品市场情绪(xù)出现反弹(dàn)。不过，随着(zhe)美联(lián)储会议的结束，市场焦点仍将集中(zhōng)在美(měi)国银行业的任(rèn)何可(kě)能的风险蔓(màn)延，对此仍需保持谨(jǐn)慎态(tài)度(dù)。对(duì)于油脂来说，目前(qián)基本面仍(réng)然多空交织。当前年(nián)度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口(kǒu)大豆(dòu)大量(liàng)到(dào)港的预期对豆系品种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使得(dé)油脂整体的行情(qíng)难以表现(xiàn)得特别强势。不过，油脂(zhī)的估值(zhí)在偏(piān)低的油粕比(bǐ)和当前年度南美大豆的减产预期的逐渐(jiàn)兑现背景(jǐng)下，又显得(dé)处于(yú)偏(piān)低水平。在此(cǐ)情况下，油(yóu)脂似(shì)乎难以表(biǎo)现出独立走势，单边行情仍将比较多地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于美联储加息已经在市场预(yù)期当中，因(yīn)此对大(dà)宗商(shāng)品市场的利空(kōng)影响有(yǒu)限。对于油脂(zhī)市(shì)场来说(shuō)，虽然生物柴油消费占比(bǐ)不低(dī)，比(bǐ)如棕榈油工业消(xiāo)费(fèi)占到产量30％以(yǐ)上，欧(ōu)盟工(gōng)业消费和食用消费(fèi)各占一半，但(dàn)各国生物柴油政策比例(lì)一段时(shí)期内是固定的，不会因为原油及宏(hóng)观市场的(de)波动，而出(chū)现生物柴(chái)油产量的大幅波动，加上油脂食用作为消费必需品，宏(hóng)观因素(sù)影响有限，因此(cǐ)油脂自身基本(běn)面对(duì)价格波动仍然将起(qǐ)到主导(dǎo)作用。

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