今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大公募(mù)佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还(hái)各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去(qù)年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整体而言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网下股(gǔ)票(piào)认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)过(guò)去三年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估(gū)值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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