金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走出了(le)泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的新高，同时也(yě)是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的(de)最高(gāo)收盘价(jià)。今(jīn)年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇中国人口第一大省，中国人口第一大省排名的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或(huò)缺力(lì)量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不(bù)可(kě)或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日(rì)本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者净买(mǎi)入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外(wài)国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日本(běn)股(gǔ)票的最大(dà)净买家(jiā)，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆(bào)发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下(xià)称(chēng)“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日(rì)本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三(sān)井物(wù)产(chǎn)、住友商(shāng)事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大(dà)商(shāng)社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露(lù)可(kě)以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国家都(dōu)多(duō)。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，巴菲特增持了(le)日本(běn)五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他(tā)还在上个(gè)月(yuè)罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实非(fēi)常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不(bù)错的分(fēn)红，在(zài)某些(xiē)情况下也(yě)会回购股(gǔ)票，我们也能(néng)很好(hǎo)地理解他(tā)们(men)所拥有的(de)一(yī)大堆业务(wù)，同时(shí)我们(men)还能通过融资解决汇率(lǜ)风险问题(tí)。所以(yǐ)我(wǒ)们就开始购(gòu)买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班(bān)人），因为(wèi)接下来(lái)双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布局的(de)巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告(gào)诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也(yě)在(zài)紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初(chū)造访日(rì)本(běn)东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定(dìng)重新(xīn)在东京开设(shè)办事处，据(中国人口第一大省，中国人口第一大省排名jù)《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请在日本市场(chǎng)的(de)运营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)看好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润超过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增(zēng)至(zhì)美国(guó)著(zhù)名(míng)投资家沃伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商(shāng)社(shè)的合计净利润在(zài)短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价(jià)也上涨(zhǎng)到了(le)巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的(de)变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际宏观(guān)在(zài)研报中指(zhǐ)出在过去的三(sān)十年中(zhōng)，日本经历了漫长而(ér)痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被认为(wèi)将会撤离世(shì)界舞台(tái)的(de)中心(xīn)。但其并(bìng)没有完全(quán)失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国(guó)际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示在新(xīn)的地(dì)缘中国人口第一大省，中国人口第一大省排名(yuán)政治(zhì)格局下，日本在(zài)亚太格(gé)局(jú)中(zhōng)扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变量。仔(zǎi)细观察日(rì)本的(de)经济(jì)脉络，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日本的(de)设备(bèi)投资开始进(jìn)入加(jiā)速(sù)期(qī)，这背(bèi)后(hòu)有产业(yè)自身发(fā)展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本(běn)相对(duì)稳定甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的政治格(gé)局(jú)，在全球动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动(dòng)力的下(xià)滑趋势固然不可(kě)避(bì)免，但良好(hǎo)的医(yī)疗(liáo)体系(xì)以(yǐ)及(jí)人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管层持续推(tuī)动(dòng)企(qǐ)业经营能力的改善(shàn)和价值的修复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业(yè)对投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公开(kāi)回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股价(jià)跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经(jīng)营(yíng)要(yào)求》要求(qiú)上(shàng)市公(gōng)司提高企(qǐ)业价值和资本(běn)效(xiào)率从而提(tí)升股(gǔ)价后(hòu)，日本(běn)股(gǔ)市开始掀起一(yī)波回购热潮。

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