在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势(shì)的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一(yī)系列判(pàn)断。在交流(liú)中手机扩展内存是什么意思，公司管理(lǐ)层(céng)对(duì)中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看(kàn)来(lái)，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格(gé)大(dà)起大落(luò)在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨(zhǎng)给下游(yóu)带(dài)来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据(jù)最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较(jiào)为(wèi)合理，国(guó)轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一季(jì)度观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了(le)立(lì)竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年(nián)的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之(zhī)后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期(qī)在一份研报中(zhōng)指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外(wài)在中游材(cái)料方面，正(zhèng)极(jí)和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预计(jì)会高于动力电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大储市场(chǎn手机扩展内存是什么意思g)方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业(yè)的(de)空间比动(dòng)力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用(手机扩展内存是什么意思yòng)电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产品。

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