北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益率不(b130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相(xiāng)对行业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行了行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率均(jūn)在(zài)22％以上(sh130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元àng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的(de)是主营集成电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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