在华尔街经济学家和(hé)央行官员(yuán)争论美(měi)国经济是否(fǒu)以及何时(shí)会(huì)陷入衰退之(zhī)际，大型(xíng)基金经理(lǐ)们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多的专业选股(gǔ)人士将资金从(cóng)银(yín)行(xíng)等对(duì)经济敏(mǐn)感的(de)股票中撤出，转而投资(zī)公用事业和基本(běn)消费(fèi)品等在(zài)经济低迷时期被视为(wèi)具有弹(dàn)性的股票。

　　美国(guó)银行汇(huì)编的数据显示(shì)，同时做(zuò)多(duō)和做(zuò)空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与(yǔ)防御(yù)性股票的比例降(jiàng)至至少2012年(nián)以(yǐ)来(lái)的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对周(zhōu)期性公司(这些(xiē)公司的(de)命运取决于商业周(zhōu)期的起伏(fú))的相对敞口接(jiē)近2008年以来的(de)最低水平(píng)。

　　这一切(qiè)都突显(xiǎn)了主动投资领域的(de)悲观(guān)情绪(xù)仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年(nián)式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防御股(gǔ)的(de)比例降至(zhì)近10年(nián)低点

　　最近对防御(yù)股的偏好与去(qù)年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这一立场表明(míng)，人们相信美联储(chǔ)有(yǒu)能力(lì)通(tōng)过(guò)积极(jí)的抗通胀行动(dòng)实现(xiàn)软着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业(yè)仓位(wèi)数据进一步证明(míng)，专业人士持续(xù)看(kàn)空股市。在美国银行4月份(fèn)对基金经理的最新调查(chá)中(zhōng)，现(xiàn)金持有量保持在较高水平，相(xiān太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询g)对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在(zài)市场(chǎng)开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，选股者的(de)谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配置资(zī)产的计(jì)算机驱动(dòng)策略(lüè)形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和(hé)市场(chǎng)波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目(mù)标基金等系统性资金管理(lǐ)公司近(jìn)几个月增加(jiā)了(le)股(gǔ)票(piào)持(chí)有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银行的投资者(zhě)仓(cāng)位模(mó)型最能说明这种(zhǒng)分歧立(lì)场。德意志银行称，量(liàng)化(huà)基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁(cái)量(liàng)投资者的敞(chǎng)口已降至一年区(qū)间的底部。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反弹的很大一(yī)部(bù)分(fēn)归因于那(nà)些(xiē)对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价(jià)上涨时买入(rù)股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数月的股(gǔ)市反弹是(shì)不可持续的。由于(yú)标普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏(fá)动能可能会限制量化基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能会促(cù)使量化基金(jīn)改变路线(xiàn)，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽管各(gè)公司在(zài)本(běn)财报(bào)季的业(yè)绩(jì)超(chāo)出预期(qī)，但目前(qián)来看，太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询这还不足以让美(měi)国企业重(zhòng)回(huí)增长轨道。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退做(zuò)准备(bèi)而采取防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具周(zhōu)期(qī)性的(de)行业往往在衰退前的(de)6个(gè)月内表现优(yōu)异。直到真正(zhèng)的经济衰退到来(lái)，防御性股票才(cái)开始(shǐ)大(dà)放(fàng)异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领先地位通常会在下行周期结束前太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预计(jì)，美(měi)国经济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

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