30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各(gè)类(lèi)低价转债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债(zhài)退市的(de)历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今(jīn)日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了(le)整个(gè)低价转债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银(yín)行等金融(róng)股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数(shù)据反映的(de)制造业库存及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看(kàn)市场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵(hē)护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美(měi)联(lián)储本轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区(qū)域银行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内在下行下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交(jiāo)易(yì)性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压力不大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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