当前，市场(chǎng)投(tóu)资者正(zhèng)在担忧，眼(yǎn)下美国(guó)政府的债务上限僵局正(zhèng)朝着更危险(xiǎn)的(de)方向(xiàng)升(shēng)级。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美(měi)国众议院议长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡在(zài)白宫就债务上(shàng)限问题与总(zǒng)统拜登(dēng)举行(xíng)会议(yì)后表示(shì)，这次(cì)会见(jiàn)并未就解决(jué)债务上限问题达成任何有益(yì)意见(jiàn)，自己和国会其他几位(wèi)党团领袖将于12日再次与总统拜(bài)登会(huì)面。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间周(zhōu)二，美国(guó)总统拜登在白宫(gōng)与国(guó)会(huì)众议院议长、共和(hé)党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上限问题长达(dá)三个月的(de)僵局，避免在5月底(dǐ)之前(qián)发生严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议院多数党领袖、民(mín)主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众(zhòng)议院民主党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)哈基(jī)姆杰·弗里斯(sī)也(yě)将(jiāng)参(cān)加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议的可能性不(bù)大(dà)，因(yīn)此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他不会(huì)在债务上限问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜(bài)登。这番言论无疑(yí)给此次谈判泼(pō)了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美(měi)国债务总(zǒng)额超(chāo)过债务上限。美国财政部次日(rì)启动非常规举措维持政府运营，避免出现债务违约。然(rán)而，使用非(fēi)常规措施(shī)只(zhǐ)能(néng)帮(bāng)助(zhù)财政部暂时(shí)性(xìng)地继续借款(kuǎn)。

　　上周(zhōu)，美国财政部长耶伦在致信国会领袖时(shí)发(fā)出(chū)了债务违约可能期限的警告，称财政部的最佳估(gū)计是，若国(guó)会未能(néng)提高债务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财政部将无法(fǎ)继续履行(xíng)政府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债务(wù)上限问题相关议案在众议院以微(wēi)弱优(yōu)势得到通过。议(yì)案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停(tíng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限的(de)限制，若两(liǎng)党能在这(zhè)一时(shí)限之前同意把债(zhài)务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则(zé)暂停(tíng)时限作废，但提高上限需要满足多种削减开支的条件，共和党预计未来(lái)十年(nián)内将合(hé)计削减4.5万亿(yì)美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在议案通(tōng)过(guò)后(hòu)很快表(biǎo)示，这一将削(xuē)减支(zhī)出和提高债务上限捆绑的议案没机(jī)会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦再次警告(gào)，6月1日政府(fǔ)将耗尽(jǐn)现金，如国(guó)会不提高债务上限，可(kě)能爆发(fā)一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机，美国(guó)监管机构的第(dì)一份“认错”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州金(jīn)融保(bǎo)护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭之(zhī)前(qián)向该行领(lǐng)导层施(shī)压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监管反应迟钝(dùn)，未(wèi)能及(jí)时排查隐(yǐn)患(huàn)，没有及(jí)时(shí)注意(yì)到第一共和银行、硅谷银行(xíng)在疫情期(qī)间(jiān)发展过快(kuài)，吸收了数千(qiān)亿美元的存(cún)款。同时，其工作(zuò)人员也没有(yǒu)意识到银行(xíng)过快(kuài)扩张所带来的风(fēng)险。报告表示，银(yín)行“在(zài)纠正监管机构(gòu)已(yǐ)发现(xiàn)的缺陷方面行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足够措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指出的(de)是，美国银行业的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭(bì)的第一共和银行也位(wèi)于加州旧金山。此外，近(jìn)期(qī)同样遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西太平(píng)洋合众银行也位(wèi)于加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发布(bù)的报告，在对(duì)硅谷银(yín)行的监管(guǎn)工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要(yào)监督(dū)责任(rèn)，后者未来(lái)可(kě)能会(huì)投入更多人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监管(guǎn)机构(gòu)未来将(jiāng)对(duì)资(zī)产超过(guò)500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的(de)银(yín)行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模较高是促(cù)成银行挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告(gào)指出，在过去，监管机构(gòu)并未认定大量无保险存款(kuǎn)一定意味着(zhe)风险增加，因为拥(yōng)有大量存款的账户往往(wǎng)是由企业客户持有的，这些客户往往(wǎng)很少(shǎo)更(gèng)换银行。该报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划(huà)要(yào)求银行考虑如何管理社(shè)交媒体(tǐ)和实时(shí)提(tí)款(kuǎn)带来的风险，这些风(fēng)险也可能加(jiā)剧和(hé)加速银(yín)行(xíng)挤兑。

　　美国(guó)政府再(zài)度推迟战略石油自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算(yóu)储备回补计划

　　5月9日周二，美(měi)国政府再(zài)度推迟美国战略(lüè)石油储备(bèi)的(de)回补计(jì)划。

　　美(měi)国(guó)能源部周二表(biǎo)示：美国战(zhàn)略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是(shì)世界(jiè)上最(zuì)大的石油储备，能源部仍然(rán)致力(lì)于以一种为美(měi)国纳(nà)税人带来最大价值并保护美国经济和安全利(lì)益的(de)方(fāng)式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必(bì)要的维护(hù)——这些也是对该(gāi)储(chǔ)备进行良好管理的(de)一部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接采(cǎi)购外，其自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算补(bǔ)充SPR的(de)方式还(hái)包括要求一些(xiē)炼油厂退回部分(fēn)从(cóng)SPR拿到的石油(yóu)，并避(bì)免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部(bù)门去(qù)年通过政府拨款法案取消(xiāo)了国会授(shòu)权(quán)的(de)约(yuē)1.4亿桶(tǒng)从SPR中(zhōng)进(jìn)行的石油销售，但(dàn)过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底和本月(yuè)初(chū)，WTI油价一度降至72美(měi)元(yuán)/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符(fú)合美国政府制定的(de)在每(měi)桶67—72美元(yuán)/桶时购(gòu)入(rù)石(shí)油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多数时候，WTI油价依(yī)然高于美国(guó)政府(fǔ)设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显(xiǎn) 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘(pán)一(yī)度(dù)全线(xiàn)跌破(pò)前(qián)低支撑(chēng)后，国内三大油脂期货价格随即反转走(zǒu)高，增(zēng)仓上行。三(sān)个交易日，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合(hé)约最高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日，三(sān)大油脂(zhī)价格集体回落，豆(dòu)油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌(diē)。油脂品种(zhǒng)间走势有明显(xiǎn)分化(huà)，从板块(kuài)内强(qiáng)弱(ruò)表现上来(lái)看，棕榈油明显强于菜油和(hé)豆(dòu)油。

　　期货日(rì)报(bào)记(jì)者了解(jiě)到(dào)，此轮反(fǎn)转(zhuǎn)过程(chéng)中(zhōng)，市场风格不(bù)断变化(huà)，领涨品种从豆油(yóu)切换到棕(zōng)榈(lǘ)油，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力(lì)转换到近月(yuè)，反(fǎn)映了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货(huò)分析师(shī)侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)介(jiè)绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一(yī)堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观，确认(rèn)了(le)油脂大消费基调(diào)，且认为节后油脂将迎来补库需(xū)求。“因海关对大豆检验自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算要求增加、检验频度增加(jiā)，大豆(dòu)通过(guò)慢(màn)，供(gōng)应压力后移，市场担忧豆油(yóu)产量或不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，豆油累库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后咨询(xún)机(jī)构数据(jù)显示大豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存(cún)加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑(jí)证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后(hòu)期大豆高(gāo)到港(gǎng)带来的累库趋势(shì)压制，豆油整体一直是不(bù)温不火；菜油整体受到需(xū)求难以消化供给的压制，前期表现弱势但在(zài)加拿大题(tí)材出(chū)现后反弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油在产地及国内持续(xù)去库的加持(chí)下，表现最(zuì)为亮眼，也是本(běn)轮油(yóu)脂上涨的领(lǐng)头羊。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽红表示(shì)，此次油(yóu)脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日(rì)出(chū)现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖泥(ní)带水，一定程度(dù)反应(yīng)了(le)前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数据(jù)显(xiǎn)示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑(chēng)了马棕及(jí)连棕盘面(miàn)的(de)反弹(dàn)。

　　据新湖(hú)期货分析师(shī)陈燕(yàn)杰介(jiè)绍(shào)，4月(yuè)马棕出口环比显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油(yóu)近期(qī)的(de)价格(gé)优(yōu)势相比豆油及葵油大(dà)幅缩窄(zhǎi)，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨(dūn)下(xià)降比较明显。但上周五到周一，大华继(jì)显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量预(yù)期兑现，4月马棕库(kù)存或(huò)仅140多(duō)万吨(dūn)，已经是(shì)历史(shǐ)极低(dī)库存水(shuǐ)平，库存环比减幅(fú)可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏(piān)低(dī)主要在于当(dāng)月(yuè)假期较多，工作日偏少。因马(mǎ)来(lái)种植园的印尼工人要(yào)返乡庆(qìng)祝开(kāi)斋节，通常开斋节当月马(mǎ)棕产量环(huán)比(bǐ)数据有(yǒu)偏低倾向。今(jīn)年印尼(ní)开(kāi)斋(zhāi)节假(jiǎ)期从(cóng)4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节(jié)假期，预计因此印(yìn)尼工人返乡偏慢导致(zhì)当月产量(liàng)环比降幅较(jiào)往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个(gè)品种表现强弱与各自(zì)的(de)国内(nèi)外供需(xū)、消息面有(yǒu)直接关(guān)系，阶段性的宏观企(qǐ)稳及情绪(xù)修(xiū)复也是此轮油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)及(jí)风险(xiǎn)事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油(yóu)及国内(nèi)商(shāng)品短(duǎn)期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上(shàng)周五晚间公布(bù)的(de)美(měi)国(guó)非农(nóng)就业等数(shù)据全面超预期(qī)。此(cǐ)外，耶伦也在敦(dūn)促国(guó)会提(tí)高联(lián)邦债务上(shàng)限。这些消(xiāo)息(xī)，从边(biān)际上(shàng)缓(huǎn)解(jiě)了因美国(guó)银行业危机(jī)、债(zhài)务上(shàng)限到期(qī)、短期(qī)较差经济(jì)数据带来的美(měi)国经济低迷及(jí)衰(shuāi)退担忧，国际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕(yàn)杰认为，综合宏(hóng)观环境(jìng)（欧美经济(jì)衰退预期、美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)、美国债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻(qīng)但仍(réng)将持续、美(měi)豆新作(zuò)目(mù)前播种顺利、棕(zōng)榈油产地处于季节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽(zǐ)上(shàng)市等因素，油脂本轮(lún)可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不(bù)看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意(yì)的是(shì)，当(dāng)前，因宏观和基本面的压制依然(rán)存在，受访人士对油(yóu)脂(zhī)此轮反弹的持续性并(bìng)不乐观(guān)。

　　“从基本面来看(kàn)，在(zài)油脂(zhī)供(gōng)应(yīng)改善倾向较强的背景下，我们预期油脂(zhī)很难具备持续(xù)的上行基础，此轮(lún)超跌反弹(dàn)或难持续(xù)太久。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需(xū)求(qiú)不宜过分乐观。而从时(shí)间节点上来看，油脂(zhī)整体也将进(jìn)入增库周期，在(zài)业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，进入增库周期已(yǐ)是事实，这也将(jiāng)抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国(guó)际棕(zōng)榈油产地看，目前是季节性(xìng)增产(chǎn)季(jì)，中期产地库(kù)存趋向(xiàng)回(huí)升。但当前马棕库存很低，马棕供需(xū)转为充裕预计还需要几个月的(de)时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的(de)去库是建立(lì)在1—4月产量偏低的基础(chǔ)上，但(dàn)在倒挂的(de)豆棕价差及主(zhǔ)需(xū)求国高库(kù)存带(dài)来的并不(bù)算好的(de)出口前景(jǐng)下，后续产地库存(cún)累库(kù)倾(qīng)向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈(lǘ)油传统低(dī)产期，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下旬则(zé)有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕(zōng)产量表现不(bù)佳(jiā)导致了棕榈油(yóu)的连续去库。然而(ér)，开(kāi)斋节后棕榈油一般有着超(chāo)于(yú)正常(cháng)季节性的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月(yuè)下旬，预计马棕5月全(quán)月的产量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)幅可(kě)能还会更(gèng)高，这预计将为马(mǎ)来西亚带来显著的累(lèi)库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内未来(lái)两个月油(yóu)脂市场累(lèi)库为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供(gōng)给的节奏(zòu)但不会消(xiāo)化供应(yīng)压力，根据船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月(yuè)均(jūn)到港50多万(wàn)吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么油脂单月(yuè)供应(yīng)在230万吨以上，超过(guò)了2021年(nián)5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油(yóu)脂(zhī)库存走势来看，国内菜油库存从年初以来早就已经进入累(lèi)库状态(tài)。截(jié)至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着(zhe)巴西大豆到港带来压(yā)榨(zhà)整体回(huí)升，豆油的累库趋势也已经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比(bǐ)下滑，但(dàn)周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角度(dù)来看，整(zhěng)体累库倾向也较为(wèi)明(míng)显。”石丽(lì)红表示，目前(qián)唯一呈现库存(cún)下滑(huá)的油脂是近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)不(bù)太(tài)足的(de)棕(zōng)榈油，但(dàn)产地棕榈油(yóu)有(yǒu)望在开斋节后(hòu)开(kāi)启累(lèi)库(kù)，带来远(yuǎn)月棕榈(lǘ)油进(jìn)口利润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增(zēng)库确实会限制油脂反弹空(kōng)间(jiān)，但国内(nèi)油脂油料多数进口为主(zhǔ)，成本端原料的供需及价格的变化(huà)对油脂行情的影响要更(gèng)大一(yī)些。后(hòu)期，市场需关注巴西大(dà)豆贴(tiē)水是(shì)否进一步(bù)反弹(dàn)，美(měi)豆新(xīn)作面积预期，国际棕(zōng)榈油产地累库情况及国(guó)际(jì)菜油葵油价格(gé)变化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并(bìng)没有(yǒu)完全(quán)消(xiāo)散，全球经济预期(qī)、美高利息对大(dà)宗商品(pǐn)需求(qiú)传导等(děng)影响(xiǎng)或(huò)更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放完全(quán)，市场随时可能(néng)重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善(shàn)的(de)背(bèi)景下(xià)，油脂并不具备持续性反(fǎn)弹的基础，后(hòu)期涨势(shì)预计放缓(huǎn)。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油(yóu)脂反弹的(de)持续性和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合(hé)约(yuē)上建议选(xuǎn)择远月合约(yuē)，品种(zhǒng)中首选豆油。待(dài)供需(xū)报告发布后(hòu)可择机(jī)考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差(chà)做扩(kuò)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算