踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市(shì)值(zhí)相比，公司的(de)基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最(zuì)差(chà)年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报(bào)，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六零(líng)同时(shí)发布了(le)2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公(gōng)司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退(tuì)潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不(bù)到，也就(jiù)是(shì)股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报同时曝光(guāng)了其重(zhòng)要投资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后(hòu)者(zhě)录(lù)得133亿(yì)的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现(xiàn)不同程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江(jiāng)山的互联(lián)网广告及服务收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退(tuì)市回A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三(sān)六(liù)零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从(cóng)徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性(xìng)损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了(le)2021年净利润直接(ji一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克ē)下滑七(qī)成，只录(lù)得(dé)9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损(sǔn)22亿(yì)元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系(xì)营业收入下降及对联营企(qǐ)业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认(rèn)为在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道表达对(duì)大模型的看(kàn)好，传(chuán)递(dì)公司(sī)的优势(shì)，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到(dào)两个月涨幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一(yī)度(dù)从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此(cǐ)背(bèi)景下，三(sān)六(liù)零年报(bào)和(hé)一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开(kāi)了(le)锅，多数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随(suí)着今年以来股(gǔ)价的暴(bào)涨，三(sān)六零的(de)投资者人数大幅增(zēng)加。截至到(dào)去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了(le)今年(nián)一季度末(mò)股东数(shù)来到(dào)32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反，一季(jì)度(dù)以股(gǔ)权投资机构为代表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村(cūn)资本基金管理有限(xiàn)公(gōng)司(sī)-北京(jīng)中发(fā)助(zhù)力壹(yī)号投资基金（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即(jí)便按一季度均(jūn)价计一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克套现金(jīn)额也在(zài)10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报(bào)，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵(zòng)汽车”）营(yíng)业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪吒(zhā)汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将其持有(yǒu)的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限(xiàn)合(hé)伙企业，对应的增资额(é)为(wèi)10亿(yì)元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后(hòu)，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外(wài)投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公告显示，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零的持股比(bǐ)例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪(nǎ)吒汽车的(de)估值已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的(de)亏损，三(sān)六(liù)零(líng)持有股权的账面值(zhí)出现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的(de)投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的(de)投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽(qì)车带(dài)来的投资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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