大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加班，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游(yóu)消费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息(xī)，以(yǐ)及(jí)券商老(lǎo)师(shī)们(men)的最新看法(fǎ)。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召(zhào)开(kāi)会议，分析研究当前经济形势和经济(jì)工作。中共中(zhōng)央总书记习近平主持会(huì)议。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平(píng)同志为核心的党中(zhōng)央(yāng)坚强领导(dǎo)下，各地区各部(bù)门更好统筹国内(nèi)国(guó)际(jì)两个大局，更好统筹疫(yì)情防控和(hé)经济社(shè)会(huì)发(fā)展(zhǎn)，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国(guó)疫(yì)情(qíng)防控(kòng)取得重(zhòng)大决定性胜利(lì)，经济社(shè)会全面恢(huī)复常态化运(yùn)行，宏(hóng)观政策(cè)靠前协同发力(lì)，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压力得(dé)到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需求逐(zhú)步恢(huī)复(fù)，经(jīng)济发展呈现(xiàn)回升(shēng)向好态势，经济运(yùn)行实(shí)现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前(qián)我国经济运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力(lì)，推动(dòng)高质量(liàng)发展(zhǎn)仍需要(yào)克服不少困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持，强调做好保交楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市(shì)场平稳健(jiàn)康发(fā)展(zhǎn)。同时，会议还(hái)提出(chū)，在超大(dà)特大城(chéng)市积极稳步(bù)推进城中(zhōng)村改造和(hé)“平急两(liǎng)用(yòng)”公(gōng)共基础设(shè)施(shī)建设等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月(yuè)份，制造业采(cǎi)购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于(yú)临界点，制(zhì)造业景气(qì)水平(píng)回落(luò)。

　　3身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的、美(měi)国第一共和银行被正式接(jiē)管

　　在(zài)勉强支撑了(le)两个(gè)月后，风雨飘摇(yáo)的(de)美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)终究还是没(méi)能逃脱倒闭并被(bèi)接管(guǎn)收购的命运(yùn)。美国加州(zhōu)金融保护(hù)与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管(guǎn)机构已(yǐ)接管了第(dì)一共和(hé)银行，这是本轮美国(guó)银行业危机中第四家倒下的银行，同时也(yě)是美国历史(shǐ)上第(dì)二(èr)大(dà)的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国(guó)内(nèi)旅游出(chū)游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数(shù)据中心(xīn)测(cè)算，全(quán)国国内(nèi)旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内(nèi)旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新社(shè)报道，当(dāng)地时间5月(yuè)3日(rì)凌晨(chén)，乌(wū)克(kè)兰试图(tú)用无人机袭(xí)击(jī)克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无(wú)人机出现异常(cháng)，未能达(dá)到(dào)袭击目的(de)。

　　俄(é)新社称(chēng)，俄罗斯总统(tǒng)普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的无人机(jī)碎(suì)片(piàn)也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻秘(mì)书佩斯科夫(fū)称(chēng)，乌(wū)克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在(zài)克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日(rì)在位于莫斯科(kē)州的新奥(ào)加(jiā)廖沃(wò)官邸工作(zuò)。

　　俄(é)罗斯总统新闻(wén)处表示，俄(é)方保留在合适的时间和地点采取回应措(cuò)施(shī)的权利(lì)。

　　另据俄新社(shè)5月(yuè)3日(rì)报(bào)道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日(rì)起禁止(zhǐ)放飞无(wú)人机，经政(zhèng)府批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示(shì)，这一决定是(shì)为(wèi)了防止未(wèi)经授权使用(yòng)无人机，避免(miǎn)妨(fáng)碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日(rì)报道，乌克(kè)兰方面表(biǎo)示“没有参与”对(duì)克里姆林宫(gōng)的(de)无人(rén)机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生(shēng)意人报》网站(zhàn)消(xiāo)息(xī)，针(zhēn)对无人机试图袭(xí)击(jī)俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表(biǎo)示，乌(wū)方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯(sī)国家杜马议(yì)员(yuán)米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受(shòu)该媒(méi)体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基位(wèi)于基(jī)辅的(de)官(guān)邸(dǐ)进(jìn)行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新研(yán)判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到(dào)平(píng)稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了(le)AI主题行情诱发的过度博弈(yì)和心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外部环境相比(bǐ)4月继续不断(duàn)改善，投资者对经(jīng)济的(de)预期将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面(miàn)实现统一，投资者心态(tài)也将逐步(bù)从短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)，市场依然处于全年(nián)第二个关键(jiàn)做(zuò)多(duō)窗口(kǒu)，财报(bào)季(jì)结束(shù)后(hòu)，市场(chǎng)将步入(rù)业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思路上建(jiàn)议(yì)坚持高(gāo)切低，关注上半年景气(qì)持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议提振(zhèn)市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策(cè)预(yù)期回归理(lǐ)性，经济(jì)内生动能稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得(dé)到同比和(hé)高频(pín)数据验证；外部流动性拐点明确，美国(guó)银行业风险不(bù)断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分有(yǒu)限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋(qū)势(shì)显现，其中行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将(jiāng)在微观(guān)体(tǐ)验、宏观(guān)数(shù)据、A股业绩三(sān)个层面统一，夯实(shí)市场(chǎng)上行基础。最后(hòu)，预计5月A股(gǔ)仍处于今(jīn)年第(dì)二(èr)个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心(xīn)态(tài)由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣(kòu)业绩主线(xiàn)，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路(lù)”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其他(tā)板块中一季度业绩(jì)明显改善，且(qiě)在二季度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市(shì)场显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对(duì)韧性。主要基于(yú)：1）经济(jì)复苏势头尚(shàng)不(bù)稳固，政策有望(wàng)延续稳中求(qiú)进(jìn)基(jī)调。2）上市(shì)公司业绩低(dī)迷期已(yǐ)过。3）海(hǎi)外(wài)风险需要密切关注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能有限。上述(shù)因素结(jié)合当前A股市场整体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股(gǔ)节后(hòu)两个交(jiāo)易日虽受(shòu)节假期间的事件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对(duì)后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待(dài)，低位把(bǎ)握

　　一季度全(quán)A营收增速(sù)等指标仍在探底(dǐ)，五一(yī)出(chū)行恢复亮眼，但(dàn)制造业(yè)PMI已(yǐ)露出疲态(tài)，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率环境下美国(guó)银行风险事(shì)件频发，衰退风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低(dī)位把握(wò)再布局机会；短期结(jié)构上关注在低位资产(chǎn)中(zhōng)寻找景气稳定或好于预期方向，中期(qī)线索(suǒ)在(zài)于(yú)科技周期与复(fù)苏链中的弹性方(fāng)向。行业重点关(guān)注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮(yǐn)链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是(shì)牛市初期(qī)，对比(bǐ)历(lì)史，这次牛(niú)市第一波(bō)上(shàng)涨的结构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似(shì)春天(tiān)，市(shì)场有所反(fǎn)复很正(zhèng)常，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行业(yè)或更(gèng)均衡(héng)。③数字(zì)经(jīng)济是全年主(zhǔ)线，后续或依据(jù)基(jī)本(běn)面去伪存(cún)真，阶段(duàn)性(xìng)关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外映射的科技和大宗商品都(dōu)将(jiāng)被海(hǎi)外逐级(jí)放(fàng)大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资源(yuán)+重资产(chǎn)组合短期驱(qū)动逻辑(jí)建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以(yǐ)等待通(tōng)胀逻辑的回(huí)归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源(yuán)类企业(yè)（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运输(shū)（油运(yùn)、干散(sàn)运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期(qī)场景消费正在展现出成为未来(lái)经(jīng)济增长新动能的(de)潜力，推荐中(zhōng)低端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策(cè)略(lüè)：五(wǔ)一前(qián)后(hòu)市场表(biǎo)现如何(hé)？行业胜率如(rú)何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一(yī)节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高(gāo)，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波(bō)动以及(jí)背(bèi)后(hòu)释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看，全(quán)球主要权益市场及原油等大(dà)宗商品(pǐn)走弱，美债收益率(lǜ)下行(xíng)，黄金价格(gé)走强(qiáng)，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一季度(dù)经济增速不(bù)及市(shì)场预期，美国(guó)银行业危机和两党债务上(shàng)限(xiàn)博弈使得海外(wài)风险偏好有(yǒu)所(suǒ)回落，同(tóng)时也促使(shǐ)美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据，国内服务消费大幅(fú)回升，但地(dì)产销售复(fù)苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明国(guó)内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政(zhèng)治局会(huì)议强调“当(dāng)前经济运(yùn)行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上移。结(jié)构上(shàng)，政治局(jú)会议(yì)首(shǒu)提“重视(shì)通用人工智能发展”，全球产业(yè)催化和国内政策(cè)驱动的数字经(jīng)济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整(zhěng)何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结(jié)束后，指数的第一(yī)次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一(yī)年中的第(dì)一次(cì)战术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结束(shù)的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时(shí)间是3个半月，由(yóu)于经济(jì)比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后(hòu)还出现了2个月(yuè)的底(dǐ)部震(zhèn)荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤(chè)持续的时间比(bǐ)2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持续(xù)太(tài)久(jiǔ)，或(huò)者至少(shǎo)Q2可(kě)能不(bù)会持续。从最新的(de)PMI数据来(lái)看，4月份确(què)实出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下降(jiàng)。这一下降(jiàng)背后(hòu)我们(men)认(rèn)为可能主要有两个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性(xìng)回落(luò)；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个季度经(jīng)济(jì)数据最容易恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数(shù)据(jù)、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因素，可能(néng)会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导致这一(yī)次(cì)市场的战术调整虽然可能(néng)已经完(wán)成(chéng)大部分(fēn)，但由于缺乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新(xīn)一轮(lún)牛市起点之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长期的(de)坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央(yāng)国企+科创50赛(sài)道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激(jī)烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦途较为(wèi)明确：经济温和复(fù)苏、美联(lián)储年内结束加息(xī)、A股市场估(gū)值(zhí)极低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数和(hé)ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行(xíng)情，高股息组合在经济偏弱、利率下(xià)行(xíng)环境(jìng)下获(huò)取超(chāo)额收益(yì)（13只(zhǐ)被(bèi)指数集(jí)中覆盖(gài)的(de)高股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现机构(gòu)赛道(dào)的(de)第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是进一步加配(pèi)的良机，其(qí)中(zhōng)以科创50方向最(zuì)为关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联储能够在5月完(wán)成(chéng)最后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

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