5月10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹(zōu)德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多(duō)是(shì)出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏(hóng)观(guān)经济(jì)复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品线的(de)调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银(yín)行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(hu银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗à)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之(zhī)间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银(yín)行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地方(fāng)债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决(jué)定(dìng)的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了(le)实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下(xià)调要看银行自(zì)身经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)定价情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下(xià)行，银(yín)行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期(qī)被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行(xíng)的(de)对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端(duān)让利(lì)压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利(lì)于(yú)增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调(diào)对(duì)市(shì)场的影响集(jí)中(zhōng)在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的(de)银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期(qī)升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能(néng)力(lì)增强，进一步打开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行使得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成(chéng)本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续(xù)经营(yíng)性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济(jì)提供(gōng)更(gèng)有(yǒu)力支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等(děng)于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的(de)确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前(qián)无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导(dǎo)致行(xíng)情走的(de)比较(jiào)迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来(lái)说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤(chè)控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋(qū)势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如(rú)果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的(de)钱(qián)袋(dài)子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的(de)人士可(kě)通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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