5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商对五月(yuè)份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xià铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价ng)。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全(q铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价uán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加股票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增(zēng)长确(què)定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来(lái)自房地产等(děng)领域(yù)带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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