今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基金(jīn)经理的观(guān)点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明(míng)星基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇(yǔ)就(jiù)在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带动30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因(yīn)抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力(lì)端(duān)都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了(le)较(jiào)大幅(fú)度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报并没有(yǒu)保持(chí)去年底的(de)高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度(dù)低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)相(xiāng)较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季(jì)报中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年(nián)一季度(dù)拐点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路(lù)的(de)地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对(duì)我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个(gè)角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的(de)主动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股(30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗gǔ)方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)的(de)营收增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算和人(rén)工(gōng)智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基金在一季度(dù)除(chú)了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)各(gè)种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资(zī)思(sī)路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立(lì)以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出(chū)一(yī)种积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基(jī)金净(jìng)值比例分别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一(yī)些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航信息(xī)网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期(qī)大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高(gāo)的(de)部(bù)分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股中可(kě)能面临(lín)业(yè)绩(jì)拐点的物(wù)业及(jí)计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们(men)的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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