5月(yuè)以来，嘉实基金、博(bó)时基金、富国基(jī)金(jīn)、南方(fāng)基金等多家(jiā)头部(bù)公募基金密集(jí)申报了跟踪(zōng)海外半(bàn)导体指数(shù)QDII产品(pǐn)，布(bù)局(jú)全(quán)球半导体市场(chǎng)，引(yǐn)发业内广泛关(guān)注。

　　从国内半导体板块表现来看，在(zài)经(jīng)历(lì)一季度的持续回调后，半(bàn)导体板块自4月(yuè)中下旬以来又开始持续(xù)下跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越跌越买(mǎi)，区间份额增幅(fú)最高达40％。拉长(zhǎng)时间看，年内超半数半导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF产品份额出现正增长，最(zuì)高份奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒额增幅超(chāo)1282％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士认为，资金(jīn)对(duì)半导体主题ETF的越跌越(yuè)买，主要(yào)是基于(yú)对(duì)板(bǎn)块中长(zhǎng)期(qī)投资价值的肯(kěn)定(dìng)。尽管半导体(tǐ)板块年(nián)内表现震荡，但随着国产(chǎn)替代持续(xù)推(tuī)进，以(yǐ)及(jí)近期AI行情的带动下(xià)，板块细分领域仍有(yǒu)较(jiào)多投(tóu)资机(jī)会。

　　越跌越(yuè)买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内半导体板(bǎn)块表(biǎo)现来看(kàn)，在经历一(yī)季度的持续回调后，半导体(tǐ)板块自4月(yuè)中下旬以(yǐ)来又(yòu)开始持续下跌。以中证(zhèng)全(quán)指半导体指数表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)例(lì)，该指数在4月6日攀至年内(nèi)高位后便(biàn)开始不断下(xià)跌，4月10日至(zhì)5月(yuè)12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本周板块(奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒kuài)表(biǎo)现(xiàn)上，半导(dǎo)体与半(bàn)导(dǎo)体生产设备板(bǎn)块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行(xíng)业(yè)中跌幅居(jū)前。

　　值得注(zhù)意的是，尽管(guǎn)板块持(chí)续下跌，但资金对(duì)主题ETF产(chǎn)品越跌越买。Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，月内(nèi)半导体芯片主题ETF收益均(jūn)告负，平均收益率为-7.18％；但份额(é)却悉数上涨。其中，工银瑞信国证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF月内份额增(zēng)幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半(bàn)导体芯片主题ETF产(chǎn)品份额变化(huà)，截至5月(yuè)12日，除汇添富中证芯片产业(yè)ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)中证韩交所中韩半导体(tǐ)ETF等三只产品份额出现下降外(wài)，其余产品份额均(jūn)有(yǒu)大幅(fú)增长。其中，嘉实上(shàng)证科创(chuàng)板芯片(piàn)ETF份(fèn)额(é)涨幅位(wèi)列第一，年内(nèi)份(fèn)额(é)猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期(qī)半(bàn)导体板块持续下跌，嘉(jiā)实(shí)上(shàng)证科创板(bǎn)芯片ETF基金经(jīng)理田光远分析，当前半导(dǎo)体行业(yè)复苏不及预期(qī)主要原因，一是国(guó)产(chǎn)替代进程不及预期，国内半导体(tǐ)企业相比海外半导体大厂起步较(jiào)晚(wǎn)，在技术和人(rén)才等方面(miàn)存(cún)在(zài)差距(jù)，在国(guó)产替代过程中(zhōng)产品研发和(hé)客户导入进(jìn)程可(kě)能不(bù)及预期(qī)；二是下游需(xū)求不及预期，在边缘政治和全(quán)球经济疲软背(bèi)景下，全球电子产品等(děng)终端需求(qiú)可能不及预期，从而导致对半导体产品需求量减(jiǎn)少(shǎo)。

　　“2023年(nián)是全球半导体行业正处(chù)于下行筑底的(de)阶(jiē)段，但(dàn)我们(men)认为(wèi)有望(wàng)于今年看(kàn)到(dào)拐点的出现”田光远表示，在(zài)本轮周期中(zhōng)，率(lǜ)先(xiān)回暖的种类要看芯片下游的(de)景气度，有创新属性(xìng)和份额提升属性的环节会率先(xiān)回暖。一(yī)方(fāng)面中国(guó)经济(jì)体重要的构成央(yāng)国企(qǐ)对(duì)资产回报提出要求，民营企业的(de)竞争力提升也会更加依赖(lài)数字化，成本(běn)效率提升是数字化的长期关键驱动力，另一(yī)方(fāng)面(miàn)短周期维度(dù)数字经济(jì)有顺周期属性，经济复(fù)苏会加大企业数(shù)字化投入力(lì)度(dù)。

　　九(jiǔ)泰(tài)基(jī)金战略(lüè)投资部副总监(jiān)、九泰(tài)泰富(fù)灵活配置混(hùn)合（LOF）基金经理刘源表示(shì)，首(shǒu)先，回顾年初(chū)以来(lái)半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)上涨的(de)原因，一方面是2022年板块(kuài)调整(zhěng)幅度较大，行业估值处于底(dǐ)部位置；另(lìng)一方面市场预期基本(běn)面即将见(jiàn)底(dǐ)，再加(jiā)上有AI主(zhǔ)题的催化，所(suǒ)以从年初到4月(yuè)初半导(dǎo)体(tǐ)指数出现了一(yī)定(dìng)的反弹。

　　“但(dàn)事实上(shàng)，其中(zhōng)许多(duō)个(gè)股的股价(jià)其实是(shì)过度反应的，所以随(suí)着4月中(zhōng)下旬(xún)半导(dǎo)体一季报披露(lù)，整体呈现强预期、弱现实的表现，再加上AI主题的(de)降温，综合(hé)因素引起行业近期(qī)的持续回(huí)调(diào)。”刘源直(zhí)言。

　　长期(qī)看(kàn)好半(bàn)导体投资价值

　　尽管(guǎn)半导体(tǐ)板块年内表现震荡，但从(cóng)资金对主题ETF产品越跌越买也能看出(chū)投资者对板块(kuài)价(jià)值的肯(kěn)定，多位业内人士也表示，长期看好半导(dǎo)体板(bǎn)块投资价(jià)值(zhí)。

　　“我(wǒ)们认为当前无需过度悲观。”嘉实(shí)基金田光远(yuǎn)表示，从基本面上，人工智能给半导(dǎo)体带来(lái)了新(xīn)的需(xū)求(qiú)增(zēng)量(liàng)，从周期视(shì)角，预计未来1-2个(gè)季度虽然会有(yǒu)一定(dìng)业绩的压力，但一方面(miàn)需求会(huì)重(zhòng)新复苏，另一方(fāng)面中国半(bàn)导(dǎo)体企业有国产替代的中期逻辑(jí)支撑；另外(wài)，估(gū)值方(fāng)面，半导体板块估值波动较大，且(qiě)子(zi)板块和细分(fēn)线索较(jiào)多，始终有估值合理甚至低估(gū)的(de)机会(huì)出现(xiàn)。

　　田光远认为(wèi)，当前该板块很多(duō)优质的(de)公司处于历史估值分(fēn)位低(dī)位区间，随着需求回暖或者新产品的(de)突破，会有形成(chéng)很好的投资机(jī)会。他进一步(bù)表示，人(rén)类历史经历(lì)了三次工业革命，前两(liǎng)次都是以能源为(wèi)对象进行创(chuàng)新，第三次(cì)是信息为对象进行创(chuàng)新(xīn)，当前阶段的人工智能从感(gǎn)知智能走(zǒu)向认知(zhī)智能后，将对人(rén)类生(shēng)产力的提升产(chǎn)生巨大的影响，也会开启新一轮的工业革命(mìng)，它是信息革(gé)命经(jīng)历了(le)个人电脑(nǎo)、互联网革命和移(yí)动(dòng)互联网革命后在(zài)万(wàn)物智联层面的延(yán)伸，将会在经济、社会(huì)、政治、军(jūn)事等(děng)方(fāng)面全面影(yǐng)响(xiǎng)人类社会。当(dāng)前仍处(chù)于新一(yī)轮产(chǎn)业(yè)革命爆(bào)发的早(zǎo)期的阶段，在(zài)人(rén)工智能带来(lái)的技术变革浪潮(cháo)下，人(rén)工智能对云管端各方面都产生(shēng)了影响，云侧(cè)变化(huà)最(zuì)为显(xiǎn)著，很多环节发生了(le)改变(biàn)，产生了新的(de)投资方向(xiàng)，如(rú)算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能应用的落地，端侧和网(wǎng)侧的新硬件(jiàn)也会产生新的投资机会。因此我们长期看好半导体(tǐ)的投资价值。”田光远建(jiàn)议投资者(zhě)长(zhǎng)期关注(zhù)该(gāi)板块(kuài)投资机会，他(tā)认为可(kě)以(yǐ)重点配置(zhì)的主线包(bāo)括以AI为(wèi)代表的创新线、周期见底后(hòu)的复苏线、以及以半导(dǎo)体(tǐ)设备材料国(guó)产(chǎn)化(huà)为代表的制造线。

　　诺安(ān)基金科(kē)技组基金经理刘慧(huì)影也表示(shì)，2023年全面看好整个半导体板(bǎn)块，其中，从半导体(tǐ)国产化为(wèi)主的设备材(cái)料(liào)EDA板块，到下游需求为主的芯片(piàn)设计都会在(zài)今(jīn)年都有非常好的机会。首(shǒu)先，基(jī)本面上(shàng)，美国对中国的极限制裁将(jiāng)加速(sù)中(zhōng)国芯片的(de)国产(chǎn)替代，党(dǎng)的二十(shí)大对于科技(jì)安全的强调为芯片的国(guó)产替代提供(gōng)了坚(jiān)实的(de)理论基(jī)础。其次，芯片设(shè)计板块经过近一(yī)年的充分调整(zhěng)，股价已(yǐ)经(jīng)充分反映悲(bēi)观预(yù)期。最后，伴随AI等(děng)新(xīn)需求(qiú)拉动，整(zhěng)个芯片设(shè)计板块有望(wàng)正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前，我们(men)将持续跟踪和调研半导体(tǐ)行业库存、动销数据(jù)和重点公司的边际变化(huà)，同时动(dòng)态跟(gēn)踪电子消费品的复苏(sū)情况，预判半导体景(jǐng)气(qì)的拐点(diǎn)。”九泰基金刘源表示(shì)，展望未来，AI的基础模型(xíng)训练需要大量算力(lì)，硬件基础设施成(chéng)为发展基石(shí)，算力芯片等核心环节预期将会受益，后(hòu)续有望驱动半导体行业持续(xù)增长。此外(wài)，半导(dǎo)体设备公司的一(yī)季报业绩相对(duì)较强(qiáng)，国产(chǎn)化趋势仍在加速(sù)推进，后续半导体设备、材料也是可以(yǐ)关注的(de)方向。存储作(zuò)为半导体(tǐ)中(zhōng)最大的(de)周(zhōu奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)期品种，也可能在年内迎来边际变化(huà)，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认(rèn)为需(xū)要关注景气度修复速度和估(gū)值的匹配程度，尽管基本面改善的(de)趋势比较确(què)定(dìng)，但改善的(de)过程(chéng)中股价(jià)有可能波(bō)动(dòng)较大，要(yào)结合基本面(miàn)变化综合判断(duàn)配置价值，我们也会通过适(shì)当调仓来平衡风险。”刘源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒