AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建立完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是(shì)一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)_D是什么意思，_3是什么意思在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭(xù)创(c_D是什么意思，_3是什么意思huàng)、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在(zài)一(yī)季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季(jì)度继(jì)续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了(le)极大(dà)的拓展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一(yī)技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们(men)应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(t_D是什么意思，_3是什么意思ā)表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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