AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了(le)积(jī)极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年(nián)开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将(jiāng)构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮(lún)的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业(yè)，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一季度继(jì)续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成(chéng)功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全2升是多少斤啊 2升是多少毫升自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计(jì)算(suàn)机2升是多少斤啊 2升是多少毫升、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网(wǎng)级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。

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