今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金的(de)港股(gǔ)平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前(qián)十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以(yǐ)及突(tū)发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表现自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的(de)压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调(diào)整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地(dì)市(shì)场向(xiàng)上的决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经济修复(fù)有望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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