美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等(děng)战略选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集(jí)型的(de)科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们(men)明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思(biān)际(jì)借贷(dài)利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原油(yóu)作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能(néng)源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度(dù)级别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通(tōn当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思g)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本(běn)面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明(míng)确(què)的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配(pèi)额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青(qīng)价(jià)格(gé)波动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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