编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既(jì)往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募(mù)基金组合配置(zhì)中的(de)压舱石(shí)地位(wèi)依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化(huà)是他用中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想(xiǎng)利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基(jī)因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是(shì)一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二百(bǎi)”的(de)基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我们(men)看到(dào)行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了(le)坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业能(néng)在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了(le)正收益。触动的意思解释，颇受触动的意思

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏(piān)低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然(rán)体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时(shí)期(qī)，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基(jī)金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目(mù)前(qián)在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替(tì)代了四季度末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低(dī)了(le)半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”<触动的意思解释，颇受触动的意思/p>

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重工(gōng)，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块(kuài)的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最触动的意思解释，颇受触动的意思长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到(dào)消费(fèi)电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业(yè)复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出(chū)了一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了(le)上一季的新雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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