财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监(jiān)管部(bù)门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容(róng)是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利(lì)差(chà)损，要求(qiú)新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续(xù)召(zhào)集了(le)多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉(x80寸电视尺寸长宽多少ī)，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要(yào)思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调(diào)整是不(bù)久(jiǔ)前监管(guǎn)召(zhào)集险企进行调研会的(de)后(hòu)续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部(bù)组(zǔ)织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预(yù)定(dìng)利(lì)率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评估80寸电视尺寸长宽多少利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等(děng)的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众人寿、国(guó)富人(rén)寿(shòu)、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定(dìng)利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回(huí)落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标资(zī)产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固(gù)收(shōu)类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难(nán)以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随(suí)评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预定利率调整(zhěng)为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看(kàn)，美(měi)国在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投(tóu)资(zī)承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外，低(dī)利率环境下(xià)，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来避(bì)免利差损风(fēng)险。近年(nián)来(lái)，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡(dàng)、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示(shì)利率、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等(děng)降低负(fù)债(zhài)端成本。

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