财联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆(lù)续召(zhào)集(jí)相关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％431mm是多少厘米 431mm是多少米降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)险企新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人(rén)身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协会(huì)以及(jí)多(duō)家(jiā)保险公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债(zhài)成本情(qíng)况(kuàng431mm是多少厘米 431mm是多少米)，以及降低(dī)责(zé)任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存量431mm是多少厘米 431mm是多少米业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的(de)保险公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿、国(guó)富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态(tài)调整。具体的调(diào)整方案(àn)还有待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司(sī)业内人士对财联(lián)社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有(yǒu)业内(nèi)人士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市(shì)场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估利率(lǜ)、防范化(huà)解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成(chéng)共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行(xíng)，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过(guò)多(duō)次(cì)调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单(dān)预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压(yā)力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要(yào)通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方式(shì)来避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严(yán)，通过发(fā)布产品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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