金融界4月26日消息 国内(nèi)期(qī)货(huò)市场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下(xià)看胆量 向上(shàng)无驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松(sōng)的料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗(de)预期(qī)下，存在(zài)累库和订单(dān)下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价(jià)格下降，近几料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗周现(xiàn)货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能(néng)的(de)向上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可能会(huì)构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是(shì)现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈并不存在缺(quē)货(huò)迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造成现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑(duì)现，可选择9-1正套(tào)的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同(tóng)比上都是相当出(chū)类拔(bá)萃，日均水平(píng)持平去年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的(de)水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这一点(diǎn)和(hé)下游反馈和实际地产的(de)表现并不匹配。同时，我们(men)观察(chá)到(dào)下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水平(píng)；进入(rù)五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素(sù)，往年下游(yóu)存在(zài)压缩原片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是从近期的(de)现货反馈来看(kàn)，各(gè)家玻璃厂继(jì)续上(shàng)调现货(huò)价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此(cǐ)近(jìn)月确(què)实(shí)难以出现回撤，总体还是(shì)正(zhèng)套思路。

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