5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文金(jīn)股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国(guó)股(扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风险的(de)容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩增长确(què)定(dìng)性高、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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