金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思yù)期，反映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间(jiān)，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请(qǐng)失(shī)业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社(shè)融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综(z不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思ōng)合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定(dìng)的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继续(xù)等白银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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