一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也(yě)超过了(le)机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国(guó)内资(zī)本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提(tí)高市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的(de)个人投(tóu)资者平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总监(jiān)助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全(quán)行业指数相关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元上的共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资者认知，从(cóng)而使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以来A股市(shì)场(chǎng)持(chí)续回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时间成本(běn)的(de)把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元ong>

　　从近五(wǔ)年(nián)数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数(shù)据更代表了(le)机构投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也(yě)在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配置中的(de)一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投(tóu)资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带(dài)来(lái)了A股市场(chǎng)的(de)大(dà)幅发展，个人投资者入市(shì)规模激(jī)增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的(de)难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低(dī)，运作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获(huò)得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知(zhī)将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基(jī)于大(dà)势选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑(huá)风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是(sh1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元ì)更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们(men)基(jī)金管(guǎn)理人的持续(xù)运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃的交易(yì)，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也(yě)称。