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岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块(kuài)估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于(yú)市场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策的(de)持(chí)续支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路(lù)”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的(de)重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周(zhōu)年之(zhī)际(jì)，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利(lì)好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经(jīng)济(jì)上升为国(guó)家(jiā)战(zhàn)略，相关(guān)政策密集(jí)出(chū)台。今年(nián)国务院改组又新设国家数(shù)据(岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文jù)局。运营商作为(wèi)“数字经济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范(fàn)式之三：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人民币升值的(de)全(quán)年宏(hóng)观主线驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原(yuán)材料(liào)高度依(yī)赖海外供应、同时(shí)下游需求基本(běn)集(jí)中在国内(nèi)市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升(shēng)值(zhí)的宏观趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济复苏，下游领域需(xū)求预期(qī)回(huí)暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中(zhōng)特岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当前(qián)我们(men)建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作为国家重点支持的战略性(xìng)产业之一，近年(nián)来经历了行业(yè)调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期板(bǎn)块景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航(háng)运市场(chǎng)需求正在增长，带(dài)来包(bāo)括化学(xué)品船与成(chéng)品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一(yī)方面，国(guó)企(qǐ)改革推(tuī)动造(zào)船企业重组(zǔ)整(zhěng)合(hé)和(hé)产(chǎn)能优(yōu)化之下，国内船(chuán)舶(bó)制造(zào)业已在逐步实现结(jié)构(gòu)调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来(lái)几年高分红(hóng)水平，给投资人带来确定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融(róng)资需求回(huí)暖，基(jī)本面有(yǒu)支撑，板块估值(zhí)也(yě)具备修(xiū)复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连续三个月超(chāo)预(yù)期回暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩投(tóu)资的政策基调(diào)下，后续(xù)信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。