今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归(guī)合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来(lái)，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华还(hái)同时上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的(de)估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是(shì)资(zī)本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的(de)投(tóu)资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的(爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解de)推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大成份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和(hé)网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基(jī)金(jīn)公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过(guò)去(qù)三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下(xià)估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国(guó)特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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