今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个(gè)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢百分点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业(yè)恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和(hé瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢)医药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢)示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业(yè)为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年(nián)的(de)合规整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司下(xià)半年的(de)市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受(shòu)益于经(jīng)济(jì)复苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测(cè)有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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