财联(lián)社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉(xī)，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调(diào)整新开发产品的(de)定价利(lì)率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆续召集了多家(jiā)寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的(de)名义，要(yào)求公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么实现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协(xié)会(huì)以(yǐ)及(jí)多家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负(fù)债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率对公司(sī)和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的调(diào)整方(fāng)案(àn)还有待(dài)监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，我国险企资(zī)产配置风(fēng)格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其(qí)他(tā)资产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固(gù)收(shōu)类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随(suí)评估利(lì)率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望进一步强化(huà)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上(shàng)有过(guò)多次调整(zhěng)评(píng)估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了(le)和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利(lì)率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大(dà)量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来避免利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权(quán)益(yì)市(shì)场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通过发(fā)布产品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率等降低(dī)负(fù)债(zhài)端成本。

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