中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家族信托(合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大(dà)利联合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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