美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员(yuán)正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程)2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险，主要(yào)还(hái)是(shì)与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观(guān)避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策(cè)路(lù)径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端(duān)原(yuán)油价格(gé)下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程4月沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从(cóng)下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道(dào)路(lù)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端(duān)具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究院(yuàn)能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的(de)压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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