30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然(rán)之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从(cóng)未有过如(rú)此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的可转债没有出现正(zhèng)股和(hé)转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得(dé)太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债(zhài)已(yǐ)经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价(jià)格跌(diē)破(pò)100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前市(shì)场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下(xià)可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等(děng)金融(róng)股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期(qī)市场(chǎng)波(bō晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里)动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低(dī)，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业库存及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数(shù)据(jù)再(zài)次印证(zhèng)复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来看市场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下(xià)市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持(chí)宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量(liàng)政策出(chū)台，对市(shì)场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在(zài)下行下(xià)，后(hòu)续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的(de)波(bō)动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流出(chū)压(yā)力不大(dà)下市场无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续。

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