本周(zhōu)铁(tiě)矿石期(qī)货价格(gé)大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主(zhǔ)力(lì)合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记(jì)者注意(yì)到，本(běn)周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态(tài)势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测(cè)数据显示，截(jié)至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁矿石(shí)本周加速下行，直接原因源于成(chéng)材表需继续(xù)走(zǒu)弱，二(èr)季度(dù)以来成材消费(fèi)持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材(cái)价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步(bù)压(yā)缩，本(běn)周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价(jià)格(gé)受高铁水产量的刚性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远月合约开(kāi)始计价(jià)终端需求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外(wài)围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体走(zǒu)弱(ruò)，品种间形成负(fù)反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)传导(dǎo)至投(tóu)资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基(jī)本(běn)和去(qù)年(nián)同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料(liào)需(xū)求构(gòu)成压(yā)力。”国投(tóu)安信期(qī)货高级(jí)分析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期货铁矿石(shí)分析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期市场对(duì)于国(guó)内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛(máo)盾不明(míng)显。港口库存本周止跌回升，重如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉回13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低(dī)于(yú)历史平(píng)均(jūn)水平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿石(shí)二(èr)季(jì)度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿(kuàng)石(shí)发运创同期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一季度产(chǎn)量(liàng)也(yě)同比增加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国(guó)产矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持(chí)下降态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度(dù)增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体(tǐ)估(gū)值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对(duì)于(yú)后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认为(wèi)，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补(bǔ)库为主，整体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或(huò)有增加。综合来看，预计(jì)下(xià)周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格(gé)指(zhǐ)数将继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量(liàng)，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存(cún)补库对(duì)价(jià)格或形成支撑(chēng)。可(kě)逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉(yú)黑色板块的后市，何建辉(huī)认(rèn)为，目(mù)前终端需(xū)求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力得到基本(běn)释放，下(xià)行节奏将会(huì)放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期(qī)看，今年大基调是经(jīng)济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上较为(wèi)波折(zhé)，供需边(biān)际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格(gé)波动幅(fú)度(dù)较前两年(nián)将有(yǒu)明(míng)显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下(xià)方仍有支撑(chēng)，当前位置不(bù)宜过分悲观。预(yù)计市(shì)场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是(shì)需(xū)求(qiú)复(fù)苏(sū)力度。

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