北京时间(jiān)5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)召开年(nián)度股东大会。公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)93岁(suì)的(de)沃伦·巴菲特和副(fù)董事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一(yī)边(biān)吃喜(xǐ)诗(shī)糖果，一边回答了来(lái)自全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在这(zhè)次(cì)股东会(huì)中，两位(wèi)奥马哈“先(xiān)知”再度和(hé)投资者(zhě)分享(xiǎng)了投资、成功以(yǐ)及(jí)长寿的秘(mì)诀(jué)，并就市(shì)场关注的AI、新(xīn)能源(yuán)、美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机(jī)、苹果以(yǐ)及公(gōng)司“接班人”等热点(diǎn)话(huà)题进(jìn)行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依(yī)然高度看好(hǎo)苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃(qì)第二台车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多数(shù)人会(huì)放弃第二辆车。这是消费者行为(wèi)对苹果公司带来的(de)机会。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈到(dào)了(le)台(tái)积(jī)电在产业(yè)链中(zhōng)的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没(méi)有一家(jiā)公司可以与台积电相比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能够在(zài)第一时间获取本(běn)次(cì)股东(dōng)会最新观(guān)点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车加(jiā)油(yóu)站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成三个阶段(duàn)的交(jiāo)易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的(de)业(yè)绩对卖家(jiā)很(hěn)有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来(lái)，这(zhè)部分股份已进行了“股权(quán)”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我(wǒ)们的所有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充分整合Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和(hé)负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销能力的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很(hěn)多(duō)产品供应(yīng)给(gěi)它，但有些产(chǎn)品很难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品的分销渠(qú)道多元(yuán)化(huà)，我们希望(wàng)能够拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分(fēn)销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的历(lì)史，

　　但其(qí)魔力也不是无(wú)限(xiàn)的

　　再(zài)谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面临的(de)问题(tí)不(bù)在于是否开新店(diàn)。我和(hé)查理为了把这个(gè)品牌(pái)推向(xiàng)全球(qiú)做过很多尝试，每次我(wǒ)们都是在最(zuì)初觉得走对(duì)了方向，但后来发现还是(shì)不行。喜诗糖(táng)果有101年的历(lì)史，虽然有自己的(de)魔(mó)力(lì)，但(dàn)魔(mó)力也不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业(yè)经营难(nán)题(tí)比(bǐ)较(jiào)多

　　关于(yú)电影和迪士(shì)尼(ní)，芒格说(shuō)，电影行业是一个(gè)（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客(kè)流量减少(shǎo)了，但电(diàn)影(yǐng)院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资(zī)人提问，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪股份(fèn)是(shì)否影响到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的(de)事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至(zhì)于微(wēi)软，我认为他们已经做(zuò)得非常出(chū)色了，为了达成这(zhè)笔收(shōu)购，微软与英(yīng)国有关部门积极(jí)地进行(xíng)了(le)合作，但这并不(bù)代表他(tā)们最终(zhōng)一定会成功，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解决的问题(tí)。我(wǒ)还不清楚最(zuì)终结果会(huì)如何，但即使这笔收购(gòu)最终没(méi)有(yǒu)成功，也不(bù)代表(biǎo)微软或动视暴(bào)雪有任何(hé)的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯(kěn)定苹果公司(sī)，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能源(yuán)业务(wù)

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹(píng)果公(gōng)司(sī)。他说，“苹果公(gōng)司(sī)在我们(men)仓(cāng)位中(zhōng)的占比(bǐ)超(chāo)过(guò)了能源业(yè)务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比(bǐ)不高，但每年的(de)权(quán)重都在增(zēng)加。我不懂手机，但我能看明白(bái)消费者的习(xí)惯(guàn)。如(rú)果(guǒ)让消费者选是放弃买手(shǒu)机(jī)还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们(men)不知道(dào)未来趋势会如(rú)何发展，但我们知(zhī)道什么是正确的价格，我(wǒ)们(men)可以在消费者(zhě)行(xíng)为方面做一定的(de)预测，以及(jí)它对企业(yè)的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之(zhī)间(jiān)选择，多数人可能(néng)会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投(tóu)资者对(duì)于苹果占伯克希尔组合的35％表示(shì)担忧(yōu)，认为这已经接近(jìn)了(le)危(wēi)险范围(wéi)。

　　对(duì)此，巴(bā)菲特肯(kěn)定(dìng)地表示(shì)，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的，甚至是(shì)非常(cháng)有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果等(děng)都是生(shēng)意，而苹果的(de)商业模(mó)式(shì)更(gèng)好。消费(fèi)者花钱的(de)时候都有自己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一部手(shǒu)机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为(wèi)，如果他们要么放(fàng)弃第二(èr)辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台积(jī)电拥(yōng)有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发(fā)送了提问，想了(le)解伯克(kè)希尔在一个季度内快速买(mǎi)入(rù)卖出(chū)台积电的原(yuán)因。在问(wèn)答环(huán)节，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在他看来(lái)台积电(diàn)是世界范围内管理最完(wán)善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很(hěn)多人想要(yào)提高美国(guó)的芯片产(chǎn)能，但我认为，它只能留(liú)在（中国）台(tái)湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公司参(cān)与(yǔ)了亚利桑(sāng)那州的部分芯(xīn)片(piàn)工作(zuò)，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可(kě)以与(yǔ)台积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位(wèi)。何况它们还拥有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估(gū)了(le)自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是(shì)的，我(wǒ)认为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高估了自己，但他很(hěn)有才华。所以，他高估了(le)一个不需要高估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想(xiǎng)他的智(zhì)商可(kě)能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目(mù)标，他喜欢接受不可能的(de)目标。我们的不同之处(chù)在于，我想要的不多，我在寻(xún)找简(jiǎn)单(dān)、确定性高的工作，我(wǒ)不想要那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜(xǐ)欢和他在一起(qǐ)，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一段时间(jiān)内，我和(hé)查(chá)理都觉得(dé)，汽(qì)车(chē)行业(yè)太艰难了。例如福特汽(qì)车公(gōng)司，曾经亨利·福(fú)特(tè)看起来拥(yōng)有整个世(shì)界，但20年后，他们正在赔(péi)钱。前几天，我读了(le)通(tōng)用汽车公司(sī)1932年的年度报告(gào)，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在美(měi)国(guó)有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右(yòu)个经销商(shāng)。此外(wài)，美国的(de)汽(qì)车公司(sī)还会面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实也(yě)并非如此，法拉利就(jiù)处于一个(gè)特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸引人(rén)的(de)行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本和(hé)巨大的风险，但(dàn)我(wǒ)不喜欢巨大(dà)的资金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于(yú)新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工(gōng)智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投(tóu)资(zī)者关于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果(guǒ)你(nǐ)到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一(yī)看，会发现(xiàn)自动(dòng)化操作(zuò)程度非常高，但(dàn)我还是(shì)觉得用人(rén)可能更好，因为人工(gōng)智(zhì)能并不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴(bā)菲特(tè)也表(biǎo)示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事(shì)情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去(qù)看(kàn)微软(ruǎn)的产品，但(dàn)这类产品仍不(bù)完善(shàn)，譬如(rú)目前还不能讲笑话(huà)。发明AI的初(chū)衷是好的，但很多事情是(shì)不能掌控(kòng)的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变人类的(de)思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“现(xiàn)在赚取(qǔ)超额收益的机(jī)会在相对(duì)降低(dī)，但这并(bìng)不代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到现(xiàn)在，无(wú)论汽车、工业、飞(fēi)机以及(jí)能源等领域都有新(xīn)的改变，新的事物永远(yuǎn)在不断(duàn)出现，而且会取代一些原(yuán)有的(de)技(jì)术，因此，在(zài)这其中会(huì)存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔在新能(néng)源方面

　　做了很多(duō)投(tóu)入，但还远远不够

　　针对(duì)新能源前景，巴(bā)菲特说，“之(zhī)前(qián)买下伯克希尔能源这家公(gōng)司，就是希(xī)望能够(gòu)帮(bāng)助解决一些环(huán)境方面的问题。从传(chuán)统能源(yuán)向新能源的转变，我们在(zài)这个(gè)方面做了非(fēi)常多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更(gèng)多精彩观点(diǎn)请关注(zhù)证券(quàn)市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表(biǎo)示，“我们现在(zài)正在经历能源行(xíng)业的变革，全球都(dōu)是(shì)如此，我(wǒ)们有3家美(měi)国(guó)的公共事(shì)业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定(dìng)不同的计划，然后将这(zhè)些计划进行整合。我们也将我们的目标进行了同(tóng)步规划，我(wǒ)们希望2030年的(de)碳(tàn)足迹(jì)与2005年(nián)相比(bǐ)能够降低50％。这是我们(men)在公(gōng)共事业方面(miàn)希望能够取得(dé)的成绩，但这个过程是(shì)不容(róng)易(yì)的”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在(zài)针对投(tóu)资者饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思提出(chū)的硅谷银行(xíng)破产事件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的(de)，即使(shǐ)联邦(bāng)存款保(bǎo)险公(gōng)司的限额(é)是25万美元，这是法令的规定(dìng)，但这不(bù)是美国的行为方式(shì)，就(jiù)像他(tā)们不会让(ràng)债务上限导致世界陷入混乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向美国公众(zhòng)解释为(wèi)什么(me)只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发的后续(xù)问题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该(gāi)发生的

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银(yín)行业(yè)一直(zhí)以来的情况(kuàng)都非常相似，恐惧(jù)总是(shì)会传染的，我父亲在1931年(nián)因为银(yín)行挤(jǐ)兑(duì)而失去(qù)了工作。不过，这些年来，银行(xíng)系统(tǒng)发生了(le)很大变化。二(èr)战后的那(nà)一(yī)年，有多达2000家银(yín)行(xíng)倒闭(bì)，也是在那时，我们做了一件非常(cháng)明智的(de)事情，就(jiù)是成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了(le)，人(rén)们仍（对银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到担忧，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致银(yín)行(xíng)系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了(le)制定(dìng)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)要求(qiú)的责任。他们改变了很多(duō)次保证金要求，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱的人会给(gěi)银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联(lián)储解决不了(le)财政问题

　　由(yóu)于美(měi)联储投放(fàng)的天量流动(dòng)性，引发(fā)了严重的通货膨胀(zhàng)，市(shì)场普遍在批评(píng)美联储失(shī)职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无(wú)法解决财政问题，他(tā)们正在履行(xíng)其职(zhí)能。现金也(yě)不(bù)是垃圾。”

　　不过(guò)芒格(gé)对(duì)此也(yě)不很乐观，他(tā)表示，我们在第二次世界大(dà)战中付出了(le)代(dài)价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我(wǒ)自(zì)己(jǐ)。我(wǒ)们购买(mǎi)了最(zuì)初所(suǒ)谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等(děng)等(děng)。如果不停印钞票，我无法(fǎ)预计宏观环境会变得(dé)多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有(yǒu)新(xīn)发明，但(dàn)要恪守旧的(de)价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有(yǒu)各(gè)种各样的新发明，但它需要有旧的(de)价值观。我们(men)不知(zhī)道会发生什么，因(yīn)为(wèi)在目前(qián)的情况下(xià)，可能会发生很多事情。你必须有惩罚，打击那(nà)些(xiē)制造问题的人。如果他们承担了不该承担(dān)的风险，如果你要改变人(rén)们未来的行(xíng)为方式，风险就必须(xū)落(luò)在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买(mǎi)下许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如(rú)果你遵循(xún)健全的银行投(tóu)资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能(néng)是一(yī)个非常不错的(de)投资(zī)。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美(měi)元投资了一家银行。如果1970年(nián)的(de)《银行控股公司(sī)修正法案》没(méi)有通过(guò)，我们最终可能会拥有许多银(yín)行，而不是许多(duō)保险公(gōng)司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货(huò)币失(shī)去信心，

　　这不会是一(yī)个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针对(duì)去美元化与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是(shì)储备货(huò)币，我看不到任何其他货币能(néng)够取代(dài)它。我觉得没人能(néng)理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联(lián)储主席(xí)）可能(néng)比我们更清楚，但是他也不(bù)能完全控制(zhì)我们的财政(zhèng)政策。当(dāng)疫情(qíng)发生的时候(hòu)，并没(méi)有人(rén)知道需要印多少数(shù)额(é)的货币才能解(jiě)决问题(tí)，而直到它失控。人们(men)会对货币(bì)失去信心，他们的行(xíng)为方式可能会完全不同。我(wǒ)们无法预测，但我们知道这不是(shì)一个好现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉(shè)及(jí)保险(xiǎn)业务，但(dàn)没(méi)有(yǒu)一家是自己愿(yuàn)意去投的。虽(suī)然有人诟病盖(gài)可保(bǎo)险已经是一家(jiā)技术公(gōng)司，但在我们看来(lái)，其依然是一家保(bǎo)险公(gōng)司。他同(tóng)时解释，盖可在技术方(fāng)面需(xū)要(yào)做的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖(gài)可(kě)第一(yī)季度业绩(jì)表现得(dé)非常(cháng)好，这背(bèi)后(hòu)有两个原因，首先(xiān)是减少了前(qián)一年(nián)的保险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金，其次(cì)一季(jì)度还是汽车(chē)保险的(de)旺(wàng)季(jì)，此外(wài)在远程信(xìn)息处理方面，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产领域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出的商业(yè)地产损失情况有多严重，和伯(bó)克希尔是(shì)否(fǒu)会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯(bó)克(kè)希尔在商业地产领域从来不是特别活(huó)跃，因此也不会受到(dào)不良贷(dài)款等一(yī)系列负面因素(sù)影响。

　　但美国(guó)和世界很(hěn)多(duō)地方市中(zhōng)心的空洞化(huà)却是非常严重的(de)，它会(huì)影响很多人(rén)。建(jiàn)筑不会消失，但所有者会变化，人们总是喜欢买没(méi)有追(zhuī)索权的(de)房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的方式(shì)恢(huī)复(fù)长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面临的机遇(yù)和挑战(zhàn)时？巴菲特表示(shì)，他密切关(guān)注这一团队(duì)的(de)运营指标(biāo)，其(qí)中不仅(jǐn)有美(měi)国的铁路，而且(qiě)还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经(jīng)历了一(yī)段困(kùn)难时间(jiān)，但(dàn)好(hǎo)在我们走出疫(yì)情和供应方面的挑战，不过还面临劳工问题(tí)和其他一些问(wèn)题。我们的(de)团(tuán)队优先考虑(lǜ)的是恢复(fù)铁路(lù)的长(zhǎng)期(qī)运(yùn)营，而不(bù)是短期专注于在20年内(nèi)达到某一运(yùn)营(yíng)指标(biāo)，要长期为客户提供可持续的(de)优(yōu)质服务。”

　　复(fù)盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在(zài)回答有没(méi)有因为情绪作出错误的投资决定(dìng)时，巴菲特(tè)表示：“虽(suī)然(rán)在生活中谁(shuí)都不想成为一个没有(yǒu)感情的(de)人(rén)，但肯(kěn)定想在做投资(zī)或商业决定时成为一个没(méi)有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资(zī)并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如(rú)果我们拥有更(gèng)多的(de)企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为股(gǔ)东的(de)份额，作为伯(bó)克希(xī)尔的(de)所有者(zhě)，每年(nián)都在增加，而(ér)投(tóu)资(zī)者不需要(yào)花任(rèn)何钱。我们投资并(bìng)创造了超(chāo)过5000亿美元(yuán)的股东权(quán)益和(hé)超过300亿美元(yuán)的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们(men)收(shōu)购(gòu)的机(jī)会(huì)是非常有限的(de)

　　关(guān)于是否(fǒu)对持(chí)有的(de)超过(guò)1000亿(yì)美元的(de)现金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我(wǒ)们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的(de)企业(yè)。我(wǒ)们可以(yǐ)做(zuò)到以500亿或750亿美元的价格(gé)，收购一家(jiā)价值1000亿美(měi)元的公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达成交易(yì)。2008年我(wǒ)收购了一大堆(duī)公司，这(zhè)种(zhǒng)事情(qíng)会再次发生。但问题是，我们收购的机会是非(fēi)常有限(xiàn)的，所以当(dāng)一(yī)家好公司(sī)面临被卖掉的时候，我们需要(yào)足够的资金。但我们的股东可能会把(bǎ)股票卖得太便宜(yí)，而且无法做什么让(ràng)股价稳(wěn)步上涨(zhǎng)。我(wǒ)们有(yǒu)足够(gòu)的钱(qián)，我们(men)正在用我(wǒ)们所拥有的东(dōng)西赚(zhuàn)钱。” 饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思p>

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是(shì)洞悉消费者的行为

　　关于公司如(rú)何在短期利润和长期防(fáng)御能(néng)力之间做(zuò)出选择？巴菲特对(duì)此表示：“我们不关(guān)心季(jì)度预算是否达标，我(wǒ)们(men)感兴趣的(de)是，永(yǒng)远拥(yōng)有一个美好(hǎo)的事业。好的企业不多，但我(wǒ)们(men)确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们(men)学到的是，在奖品上做图案绘制，这(zhè)可以(yǐ)算是一件愚蠢的事(shì)。我们一直(zhí)在试图洞悉(xī)的是消费(fèi)者的行为(wèi)，我们不能(néng)洞悉企业(yè)的技术趋势，如果能(néng)做(zuò)到这点，那(nà)也能获(huò)利！但(dàn)这(zhè)并不重要(yào)。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工(gōng)作，当然现(xiàn)在(zài)我还(hái)在位，格雷格的主要价(jià)值(zhí)是可(kě)以把(bǎ)一些(xiē)事(shì)情(qíng)做得(dé)更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会(huì)给(gěi)他一些好的建议，但格雷格是做出最终决(jué)定的那(nà)个人。未来我们(men)还需要更多(duō)的优(yōu)秀人才，去涉及更(gèng)多的业务(wù)。如果这(zhè)些人不足(zú)够聪明(míng)，我们是绝不会让(ràng)他们接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的(de)优(yōu)秀在于(yú)从不会频繁更(gèng)换经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒(máng)格(gé)表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优(yōu)秀的经理人，相对(duì)其(qí)他(tā)大型公司，伯克(kè)希尔(ěr)之所以(yǐ)能够做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲(fēi)特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十(shí)大最佳保险经理人之(zhī)一，他(tā)的地(dì)位无(wú)可取代。阿(ā)吉特(tè)从(cóng)不会去尝试改变一个体系(xì)，而(ér)总是会去改善一个体系。我(wǒ)很享受与他(tā)交流，以前我们每(měi)天都会聊天(tiān)，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界(jiè)上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本，并参观五(wǔ)大商社(shè)。“我去(qù)那(nà)里的部分原因，是为了把格雷格介(jiè)绍给那些生意伙(huǒ)伴。至(zhì)于那些企(qǐ)业，让人(rén)感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格(gé)雷(léi)格补充(chōng)道，“我们确实(shí)希望和（那些企业(yè)）有长期合作的机会。它们是一些令人难以(yǐ)置信(xìn)的(de)投资机会，一直是非常好的投资机会。我很喜(xǐ)欢(huān)这些公司(sī)的(de)文化和历史。我们对五大商社的(de)两天(tiān)走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展(zhǎn)望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为(wèi)社会带来幸福感(gǎn)

　　在(zài)问答环节，巴菲特提出了一百年后(hòu)伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且为(wèi)社会带来幸(xìng)福感，拥(yōng)有无限的资本和(hé)大量的人才。“就像格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年写下的书(shū)时至今日依然畅(chàng)销且屹立不倒(dào)一(yī)样(yàng)，成为其他人的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希尔的(de)资本

　　饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思仍会比(bǐ)大部(bù)分公司都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔被(bèi)认为是一个国家(jiā)的资产而非(fēi)负(fù)债，以往记录已经说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还(hái)是(shì)会(huì)比大部分公司都要多，也(yě)仍然(rán)可以在国家(jiā)的经济中投入(rù)非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)的股票(piào)回(huí)购不会(huì)停(tíng)

　　巴菲特说，“相(xiāng)信(xìn)在格雷格继任后(hòu)，他仍会做出(chū)与现在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理定下(xià)了非(fēi)常优(yōu)秀(xiù)的回购(gòu)计划框架(jià)，我(wǒ)会(huì)继(jì)续沿用，因为(wèi)股(gǔ)票回购将同时对股东和公司自身(shēn)的运营产生益处，如果资本(běn)足够(gòu)且股(gǔ)票很有吸(xī)引力，那(nà)么为什么不通过回购(gòu)来提升单股(gǔ)内(nèi)在价值呢？因此当时机来临，我们(men)会成为活跃的股(gǔ)票(piào)回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生(shēng)的(de)路就清(qīng)晰了

　　在回(huí)答关于遗产规划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不适(shì)合所有人。如果(guǒ)你(nǐ)想要你(nǐ)的孩(hái)子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价值观，重要的是：你要(yào)践行这样的(de)价值(zhí)观，并(bìng)和他们(men)谈论这个价值观，从他们出生起，他(tā)们就在学习你(nǐ)。“你的意志(zhì)与此(cǐ)有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如(rú)果你(nǐ)想弄(nòng)清(qīng)楚如何度过(guò)这一生(shēng)，你可以写一下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过很多富裕(yù)家庭，它们在财产(chǎn)规划分配上都存在(zài)各自的问(wèn)题。我(wǒ)年事已高，可我并没有(yǒu)签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子的理解以及他们(men)的(de)建议。这(zhè)件事情对于孩(hái)子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期(qī)来做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成长。“有一些人完(wán)全不(bù)向他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而(ér)有些人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的成长。当过早地向孩子(zi)宣(xuān)读(dú)遗嘱，比如(rú)在(zài)他们的成长阶段，让他们(men)知道遗嘱上的内容——这在以后会很(hěn)难更改，我认为(wèi)这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的(de)秘(mì)诀(jué)：

　　活到老学到老，并学(xué)会(huì)感(gǎn)恩

　　会(huì)上，查理·芒(máng)格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱要量(liàng)入为(wèi)出(chū)，花的钱要比赚的钱少；避(bì)免身边有能量的人和活动；要活到老学到老(lǎo)，要学会感恩。如果你能做到这一切，那你一定会成(chéng)功。如果做不(bù)到(dào)，成功就需要更多的(de)运气，当然，你(nǐ)一定不要(yào)把自己的(de)命运都押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一起工作，业(yè)务(wù)中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非常(cháng)热爱自己的(de)事(shì)业。每天(tiān)早上(shàng)起床时，我都(dōu)感觉非(fēi)常(cháng)棒。和一(yī)群我喜(xǐ)欢(huān)的人(rén)一起(qǐ)工作，彼此(cǐ)欣赏(shǎng)对方(fāng)，而且我上班通勤也只需要约5分钟的(de)路程(chéng)，这是非常(cháng)理想的工作环境(jìng)，没有什么能(néng)比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资(zī)上(shàng)对他产生的(de)积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写下(xià)一些非常有说服力的话(huà)，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错(cuò)误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都非(fēi)常喜欢，甚至还(hái)不时去亚马逊看看这本书的排名，它(tā)一直在畅销榜上排(pái)在差(chà)不(bù)多(duō)第300名或第350名的位置。试想下，到哪里(lǐ)再找一本书在其领(lǐng)域里具有这样持(chí)续的(de)地位？”

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思