今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大(dà)行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭(jiē)开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算(suàn)机(jī)行业在(zài)人工(gōng)智能板块(kuài)的(de)带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背(bèi)后(hòu)，是相关公司在产业端的(de)积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在(zài)其(qí)前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来(lái)看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板(bǎn)块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另(lìng)一(yī)方面在国(guó)内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然(rán)美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样规(gu三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式ī)模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投研的(de)副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披(pī)露情况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云(yún)计算和(hé)人(rén)工智能领域(yù)提提(tí)供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆(yuán)半(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一(yī)个季度(dù)的时(shí)间就(jiù)狂(kuáng)买8个(gè)多亿(yì)，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的(de)披(pī)露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一(yī)季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股(gǔ)票市(shì)值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季(jì)度(dù)末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野(yě)，逆势而行。

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